> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月29日铜价周报总结 ## 核心内容 2026年6月29日发布的铜价周报指出，近期铜价受到多重因素影响，整体呈现震荡走弱趋势。沪铜周跌幅约为3.1%，LME铜周跌幅约1.95%。报告分析了宏观面、供应端、需求端以及库存情况，为投资者提供了详细的市场动态与展望。 ## 主要观点 ### 1. 宏观环境承压 - **美联储政策**：6月议息会议维持利率不变，但点阵图释放鹰派信号，9月加息概率升至50%以上。 - **美元指数**：维持强势，对铜价形成压制。 - **地缘政治**：美伊首轮会谈结束，双方同意60天内达成最终协议，地缘溢价阶段性出清。 ### 2. 供应端持续承压 - **铜精矿TC**：现货TC不断下探历史极值，表明矿端约束强化。 - **副产品收益**：虽部分对冲冶炼亏损，但难以扭转行业整体承压。 - **硫磺价格回落**：削弱了副产品对铜价的支撑作用。 - **库存变化**：LME铜库存降至今年3月以来最低水平，SHFE库存去化至21万吨左右，COMEX库存持续攀升，显示全球库存格局出现明显割裂。 ### 3. 需求端疲软 - **消费淡季**：正值传统消费淡季，下游铜材开工率走弱。 - **补库意愿**：铜价下行后，逢低补库意愿有所增强，但整体需求仍偏弱。 ### 4. 短期走势预测 - **多空交织**：矿端负TC支撑与国内低库存为铜价提供底部，但美联储加息预期、消费淡季和关税政策不确定性限制铜价上行空间。 - **震荡格局**：预计短期铜价将维持承压震荡走势。 ## 关键信息 ### 市场数据回顾 - **电解铜价格**：上海价格从104820元/吨降至101440元/吨，跌幅3.22%。 - **电解铜升贴水**：上海升贴水从20元/吨降至-10元/吨，跌幅达150%。 - **铜精矿TC价**：从-120.5美元/干吨降至-125美元/干吨，跌幅3.73%。 - **无氧铜杆价格**：从106070元/吨降至102510元/吨，跌幅3.36%。 - **LME铜库存**：从352150吨降至336475吨，跌幅4.45%。 - **SHFE铜库存**：从143875吨降至135732吨，跌幅5.66%。 - **COMEX铜库存**：从652197短吨增至662802短吨，涨幅1.63%。 ### 图表分析要点 - **沪铜走势**：价格持续下跌，反映市场情绪偏弱。 - **伦铜走势**：价格亦有所回落，但跌幅小于沪铜。 - **沪伦比**：未剔除汇率的比值变化，显示市场对美元走势的敏感性。 - **铜精矿价格**：TC价持续走低，反映矿端供应紧张。 - **铜材价格与产能利用率**：铜材价格下跌，产能利用率走弱，显示需求疲软。 - **库存变化**：LME和SHFE库存下降，COMEX库存上升，显示全球库存格局分化。 ## 结论 铜价在宏观压制与供应约束的双重影响下，短期仍面临下行压力。尽管矿端负TC和国内低库存为铜价提供支撑，但美联储加息预期、消费淡季及关税政策不确定性仍对铜价形成压制。投资者应密切关注232调查报告结果、地缘政治变动及库存去化情况，以判断后续市场走势。