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宝城期货原油早报总结 - 2026-06-29

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的原油品种早报，主要分析国内原油期货（SC2608）的短期、中期及日内走势。报告指出，当前原油市场整体呈现震荡偏弱的态势，主要受供应预期宽松和需求偏弱的影响。

主要观点

日内观点：震荡偏弱

• 当前原油期货价格日内走势偏弱，主要由于市场对供应增加的预期较强，同时需求端表现疲软。
• 地缘政治风险虽有反复，但整体溢价逐渐消退，对价格影响有限。

中期观点：震荡偏弱

• 中期来看，原油市场仍处于供应宽松、需求疲软的格局中。
• 美伊通航协议的落地以及海外原油到港量的增加，持续对市场施压。
• OPEC+维持现有产量政策，美国原油产量稳步上升，全球供给约束明显缓解。

短期走势：震荡偏弱

• 短期内，供应预期回升主导市场走势，仅地缘政治风险的反复可能带来短期脉冲式反弹。
• 本周一国内原油期货预计仍将维持震荡偏弱的走势。

关键信息

供应端分析

• 美伊通航协议落地：标志着伊朗原油出口恢复，短期内对全球供应产生积极影响。
• 霍尔木兹海峡不确定性：虽然地缘风险未完全消除，但市场已逐步消化其影响。
• 海外原油到港增加：国内库区库存小幅累积，进一步缓解供需矛盾。
• OPEC+产量政策稳定：未进行减产调整，维持供应宽松格局。
• 美国原油产量上升：推动全球供给增加，削弱油价支撑。

需求端分析

• 国内炼厂检修：主营和地炼开工率同步回落，导致原油需求减少。
• 新能源车替代效应：汽柴油终端需求疲软，消费动力不足。
• 航煤需求小幅托底：成为唯一相对支撑的用油需求。
• 炼厂加工利润收缩：企业采购原料态度谨慎，进一步抑制需求增长。
• 海外炼厂检修：全球用油需求受到压制，机构下调全年需求预期。

价格走势说明

• 起始价格：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始。
• 终点价格：以当日日盘收盘价为准。
• 涨跌幅分类：
  • 跌幅大于 1%：弱势
  • 跌幅 0%～1%：偏弱
  • 涨幅 0%～1%：偏强
  • 涨幅大于 1%：强势

报告备注

• 本报告为宝城期货投资咨询部成员陈栋撰写，其从业资格证号为 F0251793，投资咨询证号为 Z0001617。
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