> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周报总结（2026年08月03日） ## 核心内容概述 2026年8月3日发布的铜市场周报指出，当前铜价处于高位震荡状态，主要受到美联储政策不确定性、全球供需格局以及库存变化等因素影响。报告从市场回顾、供应分析、需求分析和库存情况四个维度展开，为投资者提供全面的市场洞察。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场回顾与展望 - **铜价走势**：上周沪铜及伦铜周线小幅上涨，维持高位震荡格局。 - **宏观面影响**：美联储7月议息会议维持利率不变，但部分委员支持加息，政策路径不明朗。美国二季度GDP初值低于预期，6月PCE数据超预期放缓，甚至首次转负，导致加息预期降温。 - **国内经济数据**：中国7月制造业PMI降至49.2%，连续第二个月低于荣枯线，显示需求疲软。 - **展望**：短期内，矿端TC价格走低与全球库存处于低位为铜价提供支撑，但宏观政策不确定性与消费淡季限制价格上行空间，预计铜价将继续在高位区间震荡。 ### 2. 供应情况分析 - **铜精矿TC价格**：继续下探至极值，显示供应端紧张。 - **智利天气影响**：冬季风暴影响铜矿开采和运输，加剧供应紧张。 - **电解铜产量**：国内电解铜产量稳定，但受季节性及需求疲软影响，供应端压力未明显缓解。 - **精废价差**：主要市场精废价差维持稳定，反映废铜回收市场未出现显著变化。 ### 3. 需求情况分析 - **铜材价格**：铜材价格小幅上涨，显示市场对铜的需求仍有一定支撑。 - **铜材产能利用率**：产能利用率维持在合理区间，表明行业运行相对稳定。 - **现货升贴水**：上海1#电解铜升贴水小幅回落，但现货持续升水，反映市场对铜的刚需采购仍具韧性。 ### 4. 库存情况分析 - **国内库存**：社会库存去化放缓，但仍处于低位。 - **LME库存**：持续下降，显示海外市场需求旺盛。 - **COMEX库存**：持续上升，反映美国市场供应增加或需求疲软。 - **库存格局**：全球库存呈现“非美去库、美国累库”的分化格局，对铜价形成支撑与压力的双重作用。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - 铜精矿TC价格持续走低，表明供应端紧张。 - 智利冬季风暴对铜矿开采和运输造成影响。 - 国内电解铜产量维持稳定，但库存去化放缓。 ### 需求端 - 铜材价格小幅上涨，显示市场需求尚可。 - 下游刚需采购存在韧性，现货持续升水。 - 制造业PMI连续第二个月低于荣枯线，显示需求疲软。 ### 库存端 - 国内社会库存仍处低位，LME库存下降，COMEX库存上升。 - 全球库存分化明显，对铜价形成支撑与压力。 ### 宏观因素 - 美联储政策路径不明朗，影响市场预期。 - 美国经济数据疲软，加息预期降温。 - 关注美国关税政策、美伊局势演变等外部因素。 --- ## 市场展望 短期来看，铜价将在高位震荡，主要受供应紧张与库存低位支撑，但宏观政策不确定性及需求淡季限制上涨空间。建议投资者密切关注美联储政策动向、美国经济数据以及全球供需变化，以把握市场趋势。 --- ## 数据概览 | 指标 | 单位 | 本周最新 | 上周同期 | 周度变化 | 变化率 | 频率 | |------|------|----------|----------|----------|--------|------| | 电解铜价格(≥99.95%)：上海 | 元/吨 | 105975 | 105200 | +775 | +0.74% | 周度 | | 电解铜升贴水(≥99.95%)：上海 | 元/吨 | 260 | 330 | -70 | -21.21% | 周度 | | 铜精矿远期现货价格（TC价计） | 美元/干吨 | -159.67 | -157.2 | -2.47 | -1.57% | 周度 | | 无氧铜杆价格 | 元/吨 | 106940 | 106160 | +780 | +0.73% | 周度 | | LME铜库存 | 吨 | 249850 | 276775 | -26925 | -9.73% | 周度 | | SHFE铜库存 | 吨 | 69334 | 69610 | -276 | -0.40% | 周度 | | COMEX铜库存 | 短吨 | 716175 | 706328 | +9847 | +1.39% | 周度 | --- ## 风险提示 - 美联储政策走向不明，可能影响市场预期。 - 美伊局势演变可能对全球供应链产生影响。 - 消费淡季可能导致需求疲软，抑制价格上行。 --- ## 免责声明 本报告由宁证期货有限责任公司发布，内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。用户使用本报告前应仔细阅读免责声明，充分了解投资风险，独立承担所有责任。