20181107-中泰证券-晨会聚焦-QFII加仓优质成长_10页_502kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰研究所发布的晨报内容回顾，涵盖了多个研究领域，包括策略、固收、宏观、计算机、传媒、机械和医药行业。报告从市场资金面、行业基本面、政策影响及投资建议等方面，对当前市场环境与行业发展趋势进行了深入分析，旨在为投资者提供参考。

今日重点总结

【策略】QFII加仓优质成长

• 背景：外资持股市值占比首度突破3%，显示A股国际化进程加快。
• 变化趋势：三季度QFII新进或增持了电子、医药生物、机械设备、传媒、交通运输等行业的上市公司。
• 选股偏好：QFII更偏好高市值、高ROE的股票，尤其是细分行业龙头。
• 北上资金动向：11月以来北上资金加仓大金融与大消费板块，净流入创历史新高。
• 影响因素：政策利好、优质股估值低位、全球资产配置转向新兴市场。
• 风险提示：政策监管超预期、市场流动性变化等。

【固收】山东民企对外担保现状分析

• 现状特征：民企融资困难，对外担保率分化明显。
• 区域与行业差异：东部地区与传统周期性行业担保率较高。
• 担保链结构：主要通过集团互保、同行业互保及金融机构平台形成，风险集中度高。
• 风险评估：需综合考虑代偿风险和偿付能力，关注行业集中度与地区集中度。
• 风险提示：监管风险、政策变动、样本有限、研究偏差等。

重点行业透视

【宏观】推进更高水平开放

• 政策举措：设立科创板、推进长三角一体化、扩大对外开放等。
• 影响方向：提升科技创新能力、加强区域协同发展、优化营商环境。
• 风险提示：经济下行、贸易摩擦、政策变动。

【计算机】行业观点：从需求出发

• 行业基本面：收入增速稳健，但净利润增速回落，行业分化明显。
• 关注点：宏观经济周期对下游需求的影响。
• 投资建议：关注需求向上的细分领域，如航天信息、石基信息、东方财富、泛微网络、科大讯飞、四维图新、汉得信息等。
• 风险提示：行业业绩增速不及预期、宏观经济影响超预期。

【传媒】政策对行业的影响

• 板块表现：自2016年以来，传媒行业整体下跌显著，PE处于历史低位。
• 政策影响：影视与游戏板块受政策影响较大，估值被压制。
• 投资建议：推荐视觉中国、芒果超媒、分众传媒等龙头公司；关注游戏和影视板块的底部布局机会。
• 风险提示：政策变化、竞争恶化、成本管控风险。

研究分享

【机械】油服板块修复性行情展望

• 行业背景：中石油加快非常规油气开发，推动油服需求增长。
• 政策支持：国家能源安全政策推动油气开发提速。
• 投资建议：推荐杰瑞股份、海油工程、石化机械、中海油服、中油工程、安东油田服务、通源石油、惠博普等。
• 风险提示：油价波动、政策变动、汇率波动、海外业务波动。

【机械】挖掘机销量超预期

• 销量数据：10月销量同比上涨44.9%，1-10月销量同比上涨52.5%，接近历史高点。
• 市场预期：全年销量有望超20万台，2019年仍维持高位。
• 投资建议：推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等。
• 风险提示：行业复苏持续性、基建及房地产投资不及预期、政策调控、原材料波动。

【医药】智飞生物HPV疫苗采购额确定

• 事件：与默沙东签署HPV疫苗采购协议，进一步明确基础采购额。
• 影响：4价和9价HPV疫苗采购额提升，推动公司业绩增长。
• 盈利预测：2018-2020年营收分别为66.70亿、121.06亿、170.11亿；净利润分别为14.07亿、26.63亿、38.33亿。
• 风险提示：核心产品销售不及预期、新产品获批延迟、市场容量测算偏差、同业产品质量风险。

风险提示汇总

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