20180820-万联证券-医药生物行业周报_短期注意风险_逢低加仓优质成长个股_11页_968kb

医药生物行业周报总结 (8.13-8.17)

核心内容概述

本报告分析了2018年8月13日至17日期间医药生物行业的市场表现、政策动态及投资策略。尽管短期市场因整体风格变化、大消费板块调整及政策扰动等因素出现较大回撤，但医药行业长期向创新优质方向发展的趋势未变，建议投资者在市场调整时逢低布局具有业绩确定性增长的优质个股。

主要观点

• 短期市场风险：医药板块受整体市场风格、大消费板块调整及政策黑天鹅事件（如长春长生疫苗事件）影响，出现大幅下跌，需注意短期风险。
• 政策导向明确：国家层面持续推动医药行业改革，包括药审药政政策、一致性评价、两票制、医保控费等，引导行业向创新和高质量发展。
• 行业基本面稳固：尽管短期波动，但医药行业整体仍具备结构性投资机会，尤其是创新药、一致性评价及消费升级相关的领域。
• 投资建议：短期应谨慎操作，控制仓位，关注基本面优秀、估值合理的优质成长个股，尤其是率先通过一致性评价、具备进口替代潜力的企业。

关键信息

一、一周行业要闻

1. 上海带量采购：上海公布第三批集中带量招标采购中标结果，强调优先采购中标药品，实现采购价格与使用量挂钩，一致性评价成为市场准入门槛。
2. 长春长生疫苗事件：国务院召开常务会议，对长春长生问题疫苗事件进行问责，并提出加强药品监管、完善法律法规、保障疫苗安全等措施。
3. 财政事权划分改革：国务院办公厅印发医疗卫生领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案，明确公共卫生、医疗保障、计划生育及能力建设等领域的财政责任划分。

二、医药上市公司公告

1. 恩华药业：2018年上半年营收18.66亿元，同比增长11.18%；净利润2.62亿元，同比增长25.2%；重点产品销售增长显著。
2. 丽珠集团：上半年营收45.65亿元，同比增长6.78%；净利润6.33亿元，同比增长25.66%；部分产品如艾普拉唑肠溶片、雷贝拉唑等表现亮眼。
3. 凯莱英：上半年营收7.58亿元，同比增长37.38%；净利润1.57亿元，同比增长25.53%；国内业务拓展迅速，项目储备充足。

三、本周市场行情回顾

• 上周医药板块整体下跌6.28%，在申万一级子行业中排名靠后。
• 市场下跌主因包括货币政策不及预期及中美贸易摩擦对风险偏好的压制。
• 医药板块受长春长生事件影响，市场情绪进一步恶化，板块内部分个股跌幅显著。

四、本周医药行业投资策略

• 短期策略：建议投资者适当谨慎，控制仓位，关注业绩增长明确、估值合理的优质成长股。
• 中长期趋势：医药行业改革持续推进，创新药、一致性评价及消费升级仍是主要投资方向。
• 重点布局：优先考虑通过一致性评价、具备进口替代潜力的品种及企业。

行业投资评级

• 强于大市：医药行业未来6个月内相对沪深300指数涨幅预计超过10%。
• 同步大市：预计涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：预计跌幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：公司未来6个月内相对大盘涨幅预计超过15%。
• 增持：预计涨幅在5%至15%之间。
• 观望：预计涨幅在-5%至5%之间。
• 卖出：预计跌幅超过5%。

风险提示

• 短期市场调整风险；
• 医药个股业绩不达预期风险；
• 在研品种研发失败风险；
• 政策不确定性对行业的影响。

附：相关研究

• 万联证券研究所20180813_行业研究报告_AAA医药生物行业周报（8.6-8.10）
• 万联证券研究所20180806_行业研究报告_AAA医药生物行业周报（7.30-8.3）
• 万联证券研究所20180730_行业研究报告_AAA医药生物行业周报（7.23-7.27）

分析师与研究助理信息

• 分析师：宋江波
  执业证书编号：S0270516070001
  联系方式：电话 021-60883490，邮箱 songjb@wlzq.com.cn

• 研究助理：姚文
  联系方式：电话 021-60883489，邮箱 yaowen@wlzq.com.cn

数据来源与图表说明

• 数据来源：WIND、万联证券研究所
• 图表包括：
  • 图1：申万一级子行业本周涨跌幅情况
  • 图2：医药子板块一周涨跌幅情况
  • 图3：上周医药个股涨幅前五
  • 图4：上周医药个股跌幅前五

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