20210824-德邦证券-机械设备_专精特新_小巨人_打造中国版制造业_隐形冠军__2页_419kb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本报告由德邦证券机械行业首席分析师倪正洋撰写，研究助理邵玉豪协助，对机械设备行业进行了深入分析，并给出“优于大市（维持）”的投资评级。报告聚焦于“专精特新”政策对制造业中小企业的影响，特别是机械行业中高端制造企业的表现与前景。

主要观点

1. 专精特新政策背景

• 专精特新定义：指专业化、精细化、特色化、创新化，是国家支持中小企业的主要抓手。
• 政策发展历程：自2011年首次提出，至2021年被重点强调，政策持续推动中小企业向高质量发展转型。
• 财政支持：中央财政将在“十四五”期间累计安排100亿元以上的奖补资金，重点支持国家级专精特新“小巨人”企业。

2. 机械行业在专精特新中的地位

• 行业特点：机械行业是专精特新“小巨人”企业的主力军，涉及上市公司约300家，占比约30%。
• 高端制造代表：机械行业中的小巨人企业多为研发投入大、设备资本支出高的高端制造企业。
• 政策支持：通过财政补贴和配套政策，有效降低企业创新成本，提升其市场竞争力。

3. 专精特新政策的长远影响

• 隐形冠军培育：专精特新企业多为B端客户，不直接面向消费市场，因此不为大众所熟知。
• 借鉴经验：德日美等发达国家的制造业“隐形冠军”发展经验值得借鉴。
• 产业链补强：政策将推动产业链补强，打造中国版制造业“隐形冠军”军团。

4. 投资建议

• 行业机会：机械行业涉及细分领域广泛，遍布产业链各个关键位置。
• 关注重点：随着这些企业的进一步成长，建议持续关注以“专精特新”为主线的投资机会。
• 投资评级：给予机械设备行业“优于大市”评级，预期行业整体回报高于基准指数10%以上。

关键信息

• 政策导向：专精特新是“十四五”期间国家支持中小企业发展的核心政策。
• 财政投入：中央财政将投入100亿元奖补资金，支持1000余家专精特新“小巨人”企业。
• 行业特征：机械行业是专精特新“小巨人”企业的重要组成部分，具有高研发投入和高资本支出的特征。
• 投资逻辑：关注细分领域内的高端制造企业，尤其是那些已列入专精特新名单的公司。
• 风险提示：政策推进不及预期、行业竞争加剧等风险需重点关注。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点基于分析师职业理解，不受第三方影响。
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分析师简介

• 倪正洋：德邦证券研究所大制造组组长、机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验。南京大学材料学学士，上海交通大学材料学硕士。
• 邵玉豪：研究助理，协助完成报告撰写工作。

结论

机械设备行业在“专精特新”政策推动下，展现出强劲的发展潜力。高端制造企业作为行业排头兵，具备较高的研发投入和市场竞争力。随着政策的持续支持，行业有望进一步发展壮大，成为制造业“隐形冠军”军团的重要组成部分。投资者应关注该行业内的优质企业，把握未来增长机遇。