“专精特新”总量及行业联合报告之一：掘金“专精特新”小巨人_53页_4mb

“专精特新”企业总量及行业分析报告总结

核心内容

“专精特新”企业是指具备“专业化、精细化、特色化、新颖化”特点的中小企业，其在中美博弈及中国经济结构转型升级背景下展现出强劲的发展潜力。该类企业主要集中在制造业领域，包括机械、化工、医药、电子、电气设备等，具有较高的盈利能力和成长性，同时研发投入强度高于A股其他板块，体现了其创新性特征。

主要观点

1. “专精特新”企业具备四大特点：

   • 专业化：专注特定技术或工艺，生产专业化产品。
   • 精细化：通过精细化管理，生产精良产品。
   • 特色化：采用独特工艺、技术、配方或原料，形成特色产品。
   • 新颖化：通过自主创新、科技成果转化，生产高新技术产品。

2. 盈利与成长能力突出：

   • “专精特新”上市公司整体盈利能力（ROE、毛利率）高于A股其他板块。
   • 自2019年6月起，专精特新企业净利润增速明显高于A股市场整体。
   • 研发投入强度显著高于其他板块，平均研发费用/营业总收入为5%左右。

3. 市场表现差异显著：

   • 整体来看，“专精特新”企业跑赢沪深300指数，2016年以来涨幅达68.1%。
   • 但个股表现差异大，涨幅前1/3与后1/3个股涨跌幅差异巨大，需优中选优。
   • 业绩持续高增长、ROE较高且边际改善的个股更易获得长期超额收益。

关键信息

行业分布

• 机械行业：拥有78家“专精特新”上市公司，为数量最多的行业，主要分布在专用机械、仪器仪表、通用机械三大细分领域。
• 化工&石化行业：拥有49家“专精特新”上市公司，分布在17个细分子行业，多为细分赛道龙头。
• 医药生物行业：35家“专精特新”上市公司，主要分布在医疗器械、中药、化学制造、生物制品等子行业。
• 电子行业：33家“专精特新”上市公司，其中半导体企业占比超40%。
• 电新&环保行业：31家“专精特新”上市公司，聚焦新能源领域，多为细分行业龙头。
• 通信行业：6家“专精特新”上市公司，多为物联网及光通信行业的模组或设备供应商。

市值分布

• “专精特新”上市公司多为中小市值企业，市值主要集中在20-100亿元之间。
• 市值超过500亿元的仅有3家。

政策支持

• 自2011年提出“专精特新”概念以来，政策支持力度持续加大，尤其在2018年后，政策密集出台，支持“专精特新”企业的发展。
• 2021年，政府计划在2021-2025年间累计安排100亿元奖补资金，支持1000余家国家级“专精特新”企业。

建议关注标的

机械行业

• 苏试试验：检测细分赛道优秀企业，试验服务业务增长迅速，是国内环境可靠性设备及检测服务龙头。
• 绿的谐波：谐波减速器龙头企业，产品广泛应用于工业机器人、数控机床等领域，市场占有率稳步提升。
• 华锐精密：数控机床刀具第一梯队，受益于国产替代进程。
• 思进智能：多工位高速自动冷成形装备国产替代，产品性价比高。

化工&石化行业

• 七彩化学：高性能有机颜料龙头，布局新材料业务。
• 恩捷股份：全球隔膜龙头，布局海外市场。
• 江化微：湿电子化学品全覆盖，推动业务增长。
• 濮阳惠成：受益于OLED放量。
• 蓝晓科技：产能释放加速，全产业链布局。
• 普利特：LCP纤维龙头，加速发展通信电子新材料。

医药生物行业

• 东诚药业：核药龙头，研发项目稳步推进。
• 片仔癀：线上渠道放量，品牌势能持续扩大。
• 艾德生物：肿瘤伴随诊断龙头，创新与商业平衡。
• 奕瑞科技：中报业绩超预期，产品进入快速兑现期。
• 惠泰医疗：血管介入和电生理业务高歌猛进。
• 欧林生物：差异化特色疫苗公司，产品研发稳步推进。
• 佰仁医疗：外科瓣+介入瓣双轮驱动。
• 皓元医药：小分子研发服务商，前后端业务高速成长。

电子行业

• 艾为电子：高性能音频芯片龙头。
• 长川科技：测试机和分选机供应商。
• 富瀚微：安防芯片格局优化，老牌厂商遇见新增长。

电新&环保行业

• 科力尔：罩极电机龙头，产品升级开启新一轮增长。
• 派能科技：家用储能龙头，受益于分布式光伏发展。
• 盛弘股份：电力电子技术为基，充电与储能业务齐飞。
• 德方纳米：磷酸铁锂材料龙头企业，受益于储能行业快速发展。
• 亿华通：氢燃料电池第一股，中游系统龙头。

通信行业

• 广和通：无线通信模组龙头，受益于车联网放量。

风险提示

• 政策支持力度低于预期。
• 技术变革可能颠覆现有行业竞争格局。
• 经济波动可能导致产品需求下滑。
• 设备研发不及预期，影响企业竞争力。

分析师信息

• 张宇生：光大证券分析师，执业证书编号S0930521030001，联系电话021-52523806，邮箱zhangys@ebscn.com。
• 王锐：光大证券分析师，执业证书编号S0930517050004，联系电话010-56513153，邮箱wangrui3@ebscn.com。
• 赵乃迪：光大证券分析师，执业证书编号S0930517050005，联系电话010-57378026，邮箱zhaond@ebscn.com。
• 林小伟：光大证券分析师，执业证书编号S0930517110003，联系电话021-52523871，邮箱linxiaowei@ebscn.com。
• 刘凯：光大证券分析师，执业证书编号S0930517100002，联系电话021-52523849，邮箱kailiu@ebscn.com。
• 殷中枢：光大证券分析师，执业证书编号S0930518040004，联系电话010-58452063，邮箱yinzs@ebscn.com。
• 联系人：吴云杰，联系电话010-57378028，邮箱wuyunjie@ebscn.com。