20160725-东海证券-轻工行业周报_关注造纸行业复苏及彩票概念_14页_2mb

轻工制造行业周报总结（2016.7.25-2016.7.31）

行业评级

• 行业评级：标配

核心内容与主要观点

1. 行业整体表现

• 本周轻工制造板块整体下跌3.08%，在29个行业中涨幅排名第17。
• 造纸、印刷、包装、其他轻工制造板块分别下跌2.12%、5.07%、2.59%、3.47%。
• 个股方面，涨少跌多，上涨个股18支（占比24.3%），下跌个股52支（占比70.3%），停牌个股包括安妮股份、王子新材、昇兴股份。
• 涨幅前五的个股为：德力股份（+4.89%）、好莱客（+4.66%）、珠海中富（+4.28%）、熊猫金控（+3.70%）、太阳纸业（+3.13%）。
• 跌幅前五的个股为：海鸥卫浴（-6.78%）、上海凤凰（-5.81%）、通产丽星（-4.36%）、青山纸业（-4.07%）、民丰特纸（-3.61%）。

2. 行业发展趋势

• 造纸行业复苏：供给侧改革推动造纸行业利润空间上行，溶解浆价格连续两周上涨，推荐太阳纸业。
• 印刷行业转型：受电子商务及互联网彩票解禁影响，电子发票与移动互彩业务发展空间巨大，建议关注转型企业。
• 包装行业整合：包装企业正向“互联网+包装”模式转型，奥瑞金、合兴包装、美盈森等企业通过定增推进云平台建设，增强一体化服务能力。
• 家居行业受益：房地产去库存政策持续推进，利好家居行业，建议关注具备O2O战略的龙头企业，如好莱客、索菲亚等。

3. 推荐标的

• 重点推荐：中顺洁柔、晨光文具、劲嘉股份、永新股份、万顺股份等估值具有吸引力、成长性确定的龙头。
• 升级推荐：美盈森、合兴包装（智能包装及包装印刷一体化）。
• 关注标的：晨鸣纸业、华泰股份（PB较低，安全边际大）；文化纸龙头；以及具备转型预期的公司，如瑞贝卡、ST美利等。

关键信息

行业数据跟踪

1. 原材料价格

• 纸浆：
  • 国内阔叶浆均价3,963元/吨，针叶浆均价4,438元/吨，与上周持平。
  • 国际阔叶浆均价547美元/吨，针叶浆均价618美元/吨，与上周持平。
  • 溶解浆价格周内大幅上涨，内盘价达7250元/吨，较上周上涨约2.8%。
• 棉花：
  • 国内棉花现货均价15,297.85元/吨，略有上涨。
• 废纸：
  • 国内废纸均价1267元/吨，与上周持平。
  • 外商报价：美废198美元/吨，日废198美元/吨，欧废174美元/吨。

2. 包装材料

• 原油：价格稳定，英国Dtd原油现货价格为41.9美元/桶。
• PVC：
  • 国内均价5,763元/吨，较上周上涨约0.3%。
  • 国际均价：远东805美元/吨，休斯敦765美元/吨。

3. 纸产品价格

• 包装纸：
  • 白板纸均价4,268元/吨，白卡纸均价5,771元/吨，箱板纸均价3,189元/吨（较上周上涨约0.7%）。
• 文化用纸：
  • 铜版纸均价5,316元/吨，双胶纸均价5,823元/吨，与上周持平。

4. 上市公司公告

• 上海绿新：被罚款30万元，高管辞职。
• 新海电气：因异常交易停牌核查。
• 德力股份：650万股解除限售。
• 冠福股份：业务转型为医药制造业。
• 明牌珠宝：股东解除质押，占总股本9.24%。
• 金一文化：终止重大资产重组审查，控股股东增持700万股。
• 丰林集团：7月26日复牌。
• 四通股份：获政府500万元补贴。
• 山东华鹏：股东减持570万股，占总股本4.63%。
• 九有股份：半年报净利润同比增长0.07%。
• 环球印务：利用IPO资金增资子公司，半年报净利润同比减少19.19%。
• 德尔未来：重新筹划重组，申请继续停牌。
• 通产丽星：半年净利润同比大增179.21%。
• 永新股份：奥瑞金受让9.36%股份，成为一致行动人。
• 邦宝益智：半年净利润同比增长约4.2%。
• 海鸥卫浴：半年净利润同比增长41.5%。
• 安妮股份：临时停牌，半年净利润同比减少9.77%。
• 陕西金叶：融资8000万元，拟投资上海中科光电创业投资基金一期2000万元。

5. 行业投资策略

• 国企改革：2016年是国企改革落地关键年，推荐岳阳林纸、晨鸣纸业、恒丰纸业、珠江钢琴。
• 互联网+包装：传统包装行业向智能制造转型，推荐美盈森、奥瑞金。
• 大家居与互联网+：房地产去库存政策利好家居行业，推荐索菲亚、好莱客、喜临门。
• 彩票与发票行业：政策有望明朗化，关注东港股份、鸿博股份、东风股份、劲嘉股份。
• 出口受益：人民币贬值利好出口企业，推荐浙江永强、高乐股份、永艺股份、群兴玩具。

风险提示

• 宏观经济波动
• 需求持续疲软
• 原材料价格波动
• 纸品提价不力
• 国企改革不达预期

附注

• 市场指数评级：标配（行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）
• 公司股票评级：中性（股价相对上证指数在-5%—5%之间）
• 分析师简介：张先萍，执业证书编号S0630511010020
• 免责条款：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性。
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总结

本周轻工制造板块整体表现不佳，但部分细分行业如造纸、包装显示出复苏迹象。供给侧改革、互联网+转型、房地产去库存政策是推动行业发展的主要动力。建议重点关注估值合理、成长性强的龙头企业及转型受益的个股，同时需警惕宏观经济波动、原材料价格波动及政策不确定性等风险因素。