20160725-国金证券-轻工制造行业_重点推荐宜华生活_主题关注彩票无纸化及国企改革_40页_2mb

轻工制造行业周报总结

核心内容

• 评级：整体维持“增持”评级，行业长期竞争力高于行业均值。
• 板块表现：上周轻工制造板块表现略强于大盘，其中包装印刷行业涨幅最大，家用轻工其次，造纸行业涨幅最小。
• 重点推荐公司：宜华生活、索菲亚、邦宝益智、美盈森、鸿博股份、太阳纸业、中顺洁柔等公司被重点推荐。
• 市场动态：宜华生活宣布对华达利的私有化收购计划，预计8月底完成；鸿博股份作为彩票印制龙头，A股最早布局无纸化售彩和彩票系统及游戏研发，非公开发行取得批文。

主要观点

• 轻工制造板块整体表现优于大盘，尤其是“泛家居”产业整合者宜华生活，以单周涨幅6.15%位列家用轻工板块涨幅第三名。
• 宜华生活通过私有化收购华达利，将进一步补足产品布局和海外市场，预计在有利的原材料成本和汇率环境下超越承诺业绩。
• 市场博弈以存量资金为主，风险偏好相对稳定，预计轻工板块近期将保持震荡走势。
• 本周继续推荐业绩增长确定的索菲亚和部分造纸公司（太阳纸业和中顺洁柔），建议持续关注邦宝益智在玩具制造延伸文化教育的潜力。
• 国企改革和彩票无纸化是当前重点主题，推荐冠豪高新和珠江钢琴参与国企改革，鸿博股份和天音控股作为彩票无纸化标的。

关键信息

推荐组合

1. 家用轻工行业：

   • 宜华生活：自主出口品牌，产业链完善，私有化华达利，现价11.91元/股，对应2016年PE 21倍。
   • 索菲亚：推进“大家居”战略，满足客户“全屋定制”需求，现价55.99元/股，对应2016年PE 39倍。
   • 邦宝益智：塑胶积木类益智玩具中国领先品牌，独特的“教具—教材—师资培训”营销模式，现价35.13元/股，对应2016年PE 100倍。
   • 珠江钢琴：参与国企改革，现价13.61元/股，对应2016年PE 12.7倍。

2. 包装印刷行业：

   • 美盈森：开发多领域高端客户，产能全国布局，现价13.12元/股，对应2016年PE 54倍。
   • 鸿博股份：彩票印制龙头，非公开发行取得批文，现价27.15元/股，对应2016年PE 415倍。

3. 造纸行业：

   • 太阳纸业：非公开发行取得批文，现价5.63元/股，对应2016年PE 54倍。
   • 中顺洁柔：业绩增长确定，现价14.85元/股，对应2016年PE 21倍。
   • 冠豪高新：参与国企改革，现价9.41元/股，对应2016年PE 12.7倍。

行业数据

• 行业市盈率：
  • 行业优化平均市盈率：52.65
  • 市场优化平均市盈率：16.48
• 指数表现：
  • 国金轻工制造指数：2007.14
  • 沪深300指数：3225.16
  • 上证指数：3012.82
  • 深证成指：10709.07
  • 中小板综指：11851.65

个股表现

• 包装印刷行业：
  • 吉宏股份：涨幅61.10%
  • 浙江众成：涨幅24.22%
  • 上海绿新：涨幅9.57%
  • 劲嘉股份：涨幅4.94%
  • 陕西金叶：涨幅3.67%
• 家用轻工行业：
  • 新海股份：涨幅61.07%
  • 文化长城：涨幅8.45%
  • 宜华生活：涨幅6.15%
  • 喜临门：涨幅5.59%
  • 好莱客：涨幅5.55%
• 造纸行业：
  • 美利纸业：涨幅8.03%
  • 青山纸业：涨幅7.75%
  • 九有股份：涨幅6.99%
  • 凯恩股份：涨幅4.82%
  • *ST宜纸：涨幅3.70%

本周提示

• 股东大会召开：万顺股份、永艺股份、熊猫金控、姚记扑克。
• 中报预计披露：九有股份、海鸥卫浴、潮宏基、陕西金叶、宜华生活、中闽能源。
• 其他事项：部分公司有重要公告，如美利纸业半年度业绩预告、美盈森与重庆统一合作终止、凯恩股份股份解除质押等。

附录概览

附录一：轻工制造行业上市公司中报披露日期

• 列举了多家公司中报及业绩预告、快报的披露时间，如哈尔斯（2016-07-19）、大亚科技（2016-08-25）等。

附录二：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划

• 包括广东甘化、大亚科技、永新股份、太阳纸业等公司的增持计划，涉及增持股数、比例及现价。

附录三：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划

• 列举了多家公司员工及经销商持股计划，如齐心集团、索菲亚、万顺股份等。

附录四：上周大宗交易

• 包括爱迪尔、松发股份等公司的大宗交易信息，如成交价、折价率、成交量等。

附录五：上周重要公告回顾

• 包括美利纸业、美盈森、凯恩股份、易尚展示、吉宏股份、新海股份等公司的公告内容，涉及业绩预告、合作终止、股份质押、非公开发行等。

附录六：本周行业要闻

• 包括政策推进、产业布局、市场动态等。

附录七：各子行业月度运行情况

• 提供了家具出口金额、限额以上家具国内零售额、玩具出口金额等数据。

附录八：纸品高频数据监测

• 包括纸浆产量、进口数量、出口金额等高频数据。

总结

本周轻工制造行业整体表现优于大盘，重点推荐宜华生活、索菲亚、邦宝益智、美盈森、鸿博股份等公司。宜华生活通过私有化收购华达利，进一步提升其在泛家居领域的竞争力，同时估值修复和产业链协同效应将推动其业绩增长。市场风险偏好相对稳定，预计板块将保持震荡走势。建议投资者关注国企改革和彩票无纸化主题，同时留意相关公司的中报披露和重大事项进展。