20161010-申万宏源-跨境资金流向与配置监测_美非农数据不及预期美元指数仍走强_资金继续流入中国股债_12页_1mb

2016年10月10日跨境资金流向与配置监测总结

核心内容

2016年10月10日的跨境资金流向报告显示，尽管美国9月非农数据不及预期，美元指数仍维持强势，但资金继续流入中国股市和债市。中国股市和债市在节前一周及国庆期间表现稳健，吸引外资持续配置。

主要观点

• 中国股市资金流入：10月5日当周，中国股市资金净流入4.05亿美元，四周均值为净流入1.50亿美元。A股ETF也呈现净流入，资金净流入3.01亿美元。
• 中国债市资金流入：10月5日当周，中国债市资金净流入1.05亿美元，连续三周流入。
• 港股表现：港股持续受到内地资金青睐，10月5日当周资金净流入0.79亿美元，恒生指数一周上涨0.71%。
• 外资配置偏好：金融行业仍是外资配置的重点，8月份金融占外资投资比重上升至47.1358%；IT行业也呈现资金流入趋势。
• 人民币汇率：节前人民币波动减小，美元人民币中间价报6.6778，本周累计下调108个基点。非农数据不及预期缓解了人民币贬值压力，美元指数上升空间有限，人民币大幅贬值可能性不大。
• 中美利差变化：8月底中美十年期国债收益率差缩小至123bp，显示中国经济复苏增强，中国国债吸引力上升。
• CDS价格下降：政府信用CDS价格下降，8月底为99.33，7月底为110.88，表明投资者对中国经济短期信心增强。

关键信息

资金流入情况

• 中国股市：10月5日当周净流入4.05亿美元，四周均值净流入1.50亿美元。
• 中国债市：10月5日当周净流入1.05亿美元，连续三周流入。
• 港股通：节前当周港股通额度使用65.63亿元，沪股通额度使用-5.53亿元。
• ETF资金流动：A股ETF净流入3.01亿美元，港股ETF净流入0.89亿美元。

市场表现

• 美股：9月非农数据不及预期，美元指数下行，黄金价格上涨。
• 港股：受欧美股市上涨及内地资金流入影响，恒生指数震荡上行。
• 上证指数：节前一周下跌0.96%，成交量低迷。

行业配置

• 外资流入行业：金融、IT、材料、医疗等板块资金流入增加。
• 资金流出行业：现金、能源、工业、消费类行业资金流出。

外汇与汇率

• 美元人民币中间价：9月30日报6.6778，本周累计下调108个基点。
• 人民币贬值压力：因非农数据不及预期，贬值压力有所缓解。
• 美元指数走势：受美国经济复苏乏力影响，上升空间有限。

图表与数据支持

• 图1：流入中国股票资金及四周均值
• 图2：流入中国股票、债券累计资金量
• 图3：流入中国股票资金与上证指数
• 图4：流入香港股票资金与恒生指数
• 图5：流入中国股票ETF资金与上证指数
• 图6：流入香港股票ETF资金与恒生指数
• 图7：2009年以来流入中国股票资金的行业配置
• 图8：2013年以来流入中国股票资金的行业配置
• 图9：资金流入中国股票各行业当月环比变动
• 图10：2015年以来资金流入中国股票各行业环比变动
• 图11：流入中国股债资金与外汇占款
• 图12：流入中国股债资金与中美10年期国债利差
• 图13：流入中国股债资金与美联储总资产变化
• 图14：流入中国股债资金与中国政府信用CDS
• 图15：美元兑港币汇率与人民币收盘价对中间价偏离幅度
• 图16：美元兑人民币中间价与即期汇率
• 图17：沪港通额度使用情况
• 图18：EPFR全球资金国别流向计算方法示意

投资建议与结论

• 外资对中国股市和债市的配置持续增加，显示对中国经济的短期看好。
• 人民币贬值压力减小，美元指数上升空间有限，汇率短期稳定。
• 金融和IT行业是外资配置的重点，其他行业资金流出，显示风险偏好下降。
• 中国股市和债市的吸引力增强，资金流入趋势可能延续。

证券分析师

• 李一民（A0230515080002）
• 李慧勇（A0230511040009）
• 李勇（A0230516070003）

研究支持

• 汤莹（A0230116080003）

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