20230604-山西证券-纺织服装行业周报_天猫23年618预售阶段总结_Lululemon发布最新季报_32页_2mb

本周观察：天猫2023年618预售数据分析

1. 品类表现：珠宝首饰预售金额同比增长16105%，运动鞋增长7066%，男装/女装“量升价跌”。
2. 品牌亮点：
   • 珠宝：菜百、老庙、周大生增长显著，内资品牌优于外资。
   • 运动鞋：安踏、李宁、特步等头部品牌增长强劲，Nike复苏驱动周期。
   • 家具：喜临门预售金额同比增长123%，天猫市占率第一。

行业动态

1. 企业财报：
   • Deckers：2023财年收入增长15%，Hoka连续第四年YoY超50%增长。
   • Ralph Lauren：截至4月财年收入增长4%，亚洲/欧洲市场复苏主导。
2. 房地产：5月重点10城二手房成交跌幅收窄，1-5月累计成交同比涨66.84%；30大中城市商品房成交面积环比升11.26%。

行情回顾

• 板块表现：纺织服饰板块下跌0.48%跑输大盘，家居用品上涨23.4%录得估值分位11.0%。
• 估值：SW纺织制造PE（TTM）17.31倍，景气度较低；家居用品估值分位11%显示修复中。

投资建议

1. 纺织服装：
   • 纺织制造：关注华利集团（15.6x PE）、申洲国际（19.6x PE），订单改善驱动盈利弹性。
   • 品牌服饰：平价（海澜、森马）与高端（锦泓、歌力思）面临消费需求分化，运动品牌（安踏、李宁）维持高景气。
2. 黄金珠宝：周大生、老凤祥等头部企业受益于去库存补货和婚庆需求，市占率提升空间大。
3. 家居用品：索菲亚、欧派等定制家居受益于渠道下沉；慕思、顾家家居等软体家居估值优势明显。

风险提示

1. 618数据统计口径差异风险；
2. 地产销售不及预期可能拖累家居；
3. 国际品牌库存去化若迟缓，将压制产业链利润。

注：以上内容仅摘录报告关键结论，未涉及具体股票评级及数据来源细节。