20230903-山西证券-纺织服装行业2023中报总结_23Q2各板块业绩改善已现_纺织制造订单拐点可期_30页_2mb

• 黄金珠宝板块：2023年上半年业绩增速超过营收增速，毛利率季节性波动，线下线上渠道同步扩张，建议关注头部企业如周大生、老凤祥、潮宏基。
• 纺织制造板块：23Q2业绩环比改善，行业终端库存去化接近尾声，后三季度订单或迎拐点，推荐申洲国际、华利集团、浙江自然。
• 运动服饰板块：本土品牌营收稳增，安踏超预期，李宁承压但存货健康，361度与特步表现优异，高端线增长亮眼，建议关注361度、特步、安踏、李宁。
• 家居用品板块：23Q2营收增速转正，毛利率提升至历史高位，地产政策有望提振估值，建议关注索菲亚、欧派家居、喜临门等。

重点表观业绩改善，风险提示纳入消费环境、汇率及竞争。