20230527-华创证券-有色金属行业周报_内外情绪谨慎_电解铝去库顺畅_19页_1mb

有色金属行业周报总结（基于2023年5月21日报告）

关键事件与行业动态

• 印尼出口禁令调整：印尼6月起暂停铝土矿出口，但允许铜、铁矿石等矿产临时出口，以应对冶炼厂进度落后，可能影响其他地区产能。
• 智利铜矿谈判延长：Antofagasta旗下Centinela铜矿工会延长罢工谈判，潜在产出中断风险，铜产量可能受影响。
• 缅甸锡矿预期停产：缅甸佤邦准备8月停作业，可能减少全球锡供应10%，中国进口依赖度高。
• 公司动态：山东黄金探获巨型金矿；有研新材转让部分稀土股权给中国稀土集团，强化产业链韧性。
• 金属价格：铝价上涨235%，锡价上涨175%；电解铝吨铝利润回升，需求弱复苏。

股票推荐

• 铝板块：推荐抗风险标的，如天山铝业、神火股份、火电铝标的，受益供给侧限制和需求复苏敏感。
• 锡板块：重点推荐锡业股份，供给刚性强、需求受益新能源和消费电子。
• 黄金板块：看好中长期趋势，建议关注中金黄金，因海外衰退可能推动加息预期转向。
• 其他：中金岭南（铜产业）、广晟有色（稀土）、锂电材料如华友钴业，建议关注估值低点和需求复苏弹性。

风险提示

• 宏观风险：美国通胀超预期、海外经济衰退、国内经济复苏不及预期；潜在地缘政治影响锡矿供应。

关键数据

• 电解铝：去库顺畅，利润回升；西南地区用电紧张可能加剧供给约束。
• 新能源金属：锡供应可能收紧，需求受益经济复苏；锂、稀土库存去化，价格弹性高。