20160517-华泰证券-钢铁行业研究_钢材产量_社会库存环比上升_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 行业评级：钢铁II / 黑色金属行业评级为“增持（维持）”，华泰证券认为该行业具备投资价值。
• 行业走势：钢铁行业整体呈现回调趋势，与大盘同步下跌，行业指数周跌幅为5.95%。
• 供需变化：钢材产量、社会库存环比上升，表明供给端回升迅速，需求端增长不及供给，导致价格和利润承压。
• 去产能进展：河北钢铁集团计划在今明两年内压减炼铁产能260万吨、炼钢产能502万吨，各地区钢铁、煤炭行业化解过剩产能方案已制定完毕，正式实施阶段即将开始。
• 公司动态：金洲管道与鑫碳科技、DDH合作，进军石墨烯领域，设立研发中心和应用研究院，有利于拓展新材料应用市场。
• 价格变化：螺纹钢、热卷价格分别下跌10.02%和8.18%，铁矿石价格整体下跌，进口矿和国产矿价格分别下跌7.62%和6.98%。
• 利润情况：钢材利润高位滑落，螺纹钢、热卷等主要产品利润分别下降185元/吨和149元/吨，显示行业盈利能力受到压力。
• 华泰观点：建议关注去产能执行力度及落地时点，同时留意供给短期去化可能带来的钢价上涨，推荐PB小于1、具备安全边际的华北区域龙头钢企。

主要观点

• 钢铁行业当前面临供需失衡，社会库存上升表明需求增长不及供给，导致价格和利润承压。
• 去产能政策持续推进，河北钢铁集团计划进一步削减产能，其他地区也已制定实施方案，预计行业将进入实质性去产能阶段。
• 价格和利润的回调为去产能创造了有利条件，未来需关注政策执行力度和时间安排。
• 金洲管道通过合作进入石墨烯领域，为行业带来新的增长点，特别是在军工和新能源领域。
• 钢铁行业整体表现弱于大盘，需警惕市场波动对行业的影响。

关键信息

行业价格指标

• 螺纹钢现价2540元/吨，周跌幅10.02%；热卷现价2727元/吨，周跌幅8.18%。
• 螺纹钢期货价格2037元/吨，周跌幅11.97%。
• 国内唐山66%铁精粉价格468元/吨，周跌幅6.98%；印度63.5%铁精粉价格420元/吨，周跌幅10.64%。
• 巴西进口矿价格485元/吨，周跌幅7.62%；澳洲进口矿价格425元/吨，周跌幅8.60%。
• 巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为7.47、3.56元/吨，周跌幅分别为8.81%、6.20%。
• 山西二级冶金焦价格810元/吨，周涨幅6.58%。

行业利润指标

• 生铁和钢坯加权成本分别为1421元/吨和1833元/吨，周跌幅分别为2.31%和2.96%。
• 螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板加权利润分别为149元/吨、224元/吨、175元/吨、497元/吨、71元/吨，周跌幅分别为185元/吨、150元/吨、149元/吨、66元/吨、129元/吨。

产销存指标

• 4月下旬全国重点企业粗钢日均产量171.93万吨，旬环比增长1.86%。
• 预计全国粗钢日均产量231.44万吨，旬环比增长1.51%。
• 截至本周末，社会库存总计937.7134万吨，周环比增长2.01%。
• 螺纹钢和热轧板卷库存分别为449.2万吨和188.5万吨，周环比增长2.13%和1.41%。

华泰观点

• 建议关注去产能执行力度及落地时点，同时留意供给短期内迅速去化可能带来的钢价上涨。
• 继续推荐PB小于1、具备安全边际的华北区域龙头钢企。

风险提示

• 经济形势变化可能对行业产生影响。
• 产品价格及成本价格变化可能影响企业利润。

公司动态

• 金洲管道与鑫碳科技、DDH签署协议，设立石墨烯管道研发中心和材料应用研究院，重点研发军工、新能源领域应用项目。
• 公司可优惠价格获得石墨烯原料，有利于降低成本。

市场动态

• 上周钢铁行业全线下跌，凌钢股份以18.26%跌幅领跌。
• 上证综指周跌幅2.96%，钢铁板块周跌幅5.95%。

图表目录

• 图1：铁矿石价格对比（含税价）
• 图2：海运费走势
• 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图4：废钢价格（含税价）
• 图5：建筑用钢价格走势
• 图6：板材价格走势
• 图7：CRU国际钢价指数走势
• 图8：CRU钢材品种价格走势
• 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
• 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图11：社会钢材库存整体走势
• 图12：螺纹钢库存走势

表格目录

• 表格1：一周行业指标变动情况速览
• 表格2：钢材原料价格汇总
• 表格3：国内钢材价格变化
• 表格4：国际钢材价格汇总
• 表格5：国内粗钢生产成本测算
• 表格6：国内主要钢材品种利润测算
• 表格7：全国粗钢日均产量
• 表格8：国内主要钢材品种库存变动