20140113-华泰证券-钢铁行业_周报-12月下旬粗钢日均产量下至年内低位_18页_1mb

钢铁行业周报总结（2014年01月13日）

行业评级

• 行业：黑色金属
• 子行业：钢铁II
• 评级：增持（维持）

核心内容概述

2014年1月13日发布的钢铁行业周报指出，本周钢铁行业面临供给收缩与需求滞胀的双重压力，钢价延续下跌趋势。同时，市场整体表现疲软，钢铁板块跑输大盘。报告还分析了钢材价格、原材料价格、库存变动及公司股价表现，为投资者提供市场趋势与行业动态的参考。

主要观点

1. 供给收缩，需求疲软

• 粗钢产量：12月下旬全国重点企业粗钢日均产量降至163.84万吨，环比下降3.17%；预估全国粗钢日均产量为196.06万吨，环比下降2.67%。
• 库存上升：社会库存总量达1402万吨，周环比上升2.35%；螺纹钢库存上升5.11%，热轧卷板库存下降0.84%。
• 钢价走势：螺纹钢价格3465元/吨，周跌幅1.20%；热卷价格3485元/吨，周跌幅0.20%；螺纹钢期货价格3492元/吨，周跌幅1.36%；热卷远期价格3478元/吨，周跌幅1.61%。

2. 原料价格与成本

• 铁矿石价格：国内唐山66%铁精粉价格971元/吨，周环比持平；印度63.5%铁精粉价格931元/吨，周涨幅0.11%；巴西铁矿石到岸价910元/吨，周跌幅1.09%。
• 海运费：巴西—中国海运费20.68元/吨，周跌幅28.42%；澳洲—中国海运费8.02元/吨，周跌幅31.43%。
• 生铁与钢坯成本：加权生铁成本2351元/吨，周跌幅0.17%；加权钢坯成本2871元/吨，周跌幅0.26%。

3. 模拟利润

• 螺纹钢：加权利润-108元/吨，周跌幅28元/吨。
• 线材：加权利润-147元/吨，周跌幅17元/吨。
• 热卷：加权利润-266元/吨，周涨幅2元/吨。
• 冷板：加权利润134元/吨，周涨幅4元/吨。
• 中板：加权利润-316元/吨，周跌幅13元/吨。

4. 市场表现

• 行业指数：钢铁板块周五报收1446.97，周跌幅7.40%。
• 上证综指：报收2013.30，周跌幅3.35%。
• 公司股价：重点钢铁公司股价普遍下跌，如攀钢钒钛、大冶特钢、本钢板材、新兴铸管、鞍钢股份等，周跌幅普遍在5%以上；金洲管道、物产中拓等部分公司略有上涨。

关键信息

1. 行业动态

• 钢材出口与铁矿石进口：2013年我国钢材出口量及铁矿石进口量同比增长超10%。
• 政策影响：银行业监管趋严，对市场造成深远影响。
• 企业动态：方大特钢通过调整折旧增利4800万元；墨西哥对我国无缝钢管采取最终反倾销措施。

2. 市场分析

• 需求疲软：冬储资源到货，社会库存连续四周回升，显示需求疲软。
• 成本支撑减弱：钢厂进口矿库存可用天数上升至32天，而港口铁矿石库存处于2013年以来的高位，进口矿价格下跌，成本支撑减弱。
• 价格趋势：钢价下跌趋势延续，但低价位或刺激冬储需求，钢价向下空间逐步收窄，趋势性反弹待春节后真实需求好转。

3. 数据图表

• 图1-图10：展示国内主要钢材品种价格走势、CRU国际钢价指数、铁矿石价格对比、海运费走势、钢材库存变化等。
• 图11-图36：提供钢铁板块与上证综指及其它行业板块的PE、PB对比，以及行业指标变动情况。

风险提示

• 需求不足：需求疲软可能导致钢价继续承压。
• 政策风险：银行业监管趋严可能对金融环境产生影响，进而影响钢铁行业。
• 成本波动：铁矿石价格波动可能对行业利润造成冲击。

总结

钢铁行业本周受供给收缩与需求疲软影响，钢价持续下跌，社会库存回升，板块整体表现疲软。原材料价格波动较大，特别是海运费和铁矿石价格下跌，削弱了成本支撑。公司股价普遍下跌，部分企业如方大特钢通过内部调整实现增利。未来需关注春节后需求回暖及政策变化对市场的潜在影响。