20180705-渤海证券-精锻科技-300258.SZ-中报业绩预告点评_Q2业绩增速明显回升_6页_591kb

精锻科技（300258）中报业绩预告点评总结

核心内容

精锻科技（300258）在2018年上半年实现了显著的业绩增长，归母净利润达到1.5-1.6亿元，同比增长21.55%-29.66%。公司整体表现强劲，显示出良好的增长潜力和盈利能力。

主要观点

1. 中报业绩快速增长

• 营收增长：上半年营收同比增长约20%，其中国内市场增长约20%，出口增长约16%。
• 利润增长：Q2归母净利润预计为0.84-0.94亿元，同比增长24%-38%，利润增长明显快于收入增长。
• 净利率提升：净利率环比Q1明显回升，反映出公司成本控制和运营效率的提升。
• 汇率影响：随着Q2美元汇率走高，预计汇兑收益对利润的正向影响将比Q1更乐观。
• 费用控制：公司期间费用控制得当，为利润增长提供了支撑。

2. 公司未来成长性值得期待

短期成长性

• 公司在手订单饱满，将继续支撑业绩快速增长。

中期成长性

• 客户周期：大众、通用、丰田、福特等主要整车厂客户将进入或即将进入在华新产品周期，预计产销量增长可带来新的业绩增长点。
• 新产品开发：结合齿、轴、离合器等关键零部件已获得大众等客户的认可，未来有望成为新的增长引擎。

长期成长性

• 技术布局：公司紧跟汽车行业节能减排趋势，积极布局VVT、新能源汽车电机轴、新能源车传动系统小总成、轻量化精锻件制造及新能源汽车关键零部件等领域。
• 研发突破：在上述领域取得了一定的技术突破，为未来中长期发展奠定基础。
• 财务健康：近三年财务状况稳健，ROE和ROIC表现良好，为公司持续扩张和成长提供有力支持。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

财务指标

投资评级

• 公司评级：买入
• 目标价格：未明确，但动态PE显示估值合理，具备成长性
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.78/0.98/1.31元/股，对应动态PE分别为17/13/10倍

风险提示

• 国内外市场增长低于预期
• 产能瓶颈及新项目进度低于预期
• 成本费用增长超预期
• 汇率风险
• 贸易战风险

总结

精锻科技在2018年上半年业绩显著增长，净利润和营收均实现双增长。公司订单充足，成本控制良好，净利率提升明显。未来公司成长性可期，主要得益于新客户周期、新产品开发及行业趋势布局。公司财务状况健康，具备良好的盈利能力和估值优势，分析师维持“买入”评级。