20220320-渤海证券-A股市场投资策略周报_金稳会确认政策底_磨底过程可积极布局_8页_773kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师宋亦威、严佩佩、张佳佳发布，分析了2022年3月20日金稳会会议对A股市场的影响，并提出相应的投资策略建议。报告指出，尽管市场出现大幅波动，但政策底已确认，市场情绪逐步恢复，为投资者提供了布局机会。

主要观点

市场回顾

• 指数波动：全周指数呈现“V”型走势，前半周市场情绪脆弱，指数下探，后半周因金稳会提振信心而反弹。
• 主要指数表现：创业板指上涨1.81%，科创50下跌1.45%，上证综指下跌1.77%，中证500下跌2.19%。
• 成交量变化：全周两市成交额达5.55万亿元，环比增加1269亿元，显示市场筹码进一步交换，底部区域得到夯实。
• 北向资金流出：全周净流出166.93亿元，表明外资短期信心不足。

金稳会确认政策底

• 会议重点：
  1. 强调货币政策要主动应对，新增贷款需保持适度增长，宽信用需加力。
  2. 房地产政策与防风险挂钩，提出配套措施，缓解市场对地产美元债的担忧，财政部延后房产税推出。
  3. 安抚中概股和港股的悲观预期，强调中美监管机构保持良好沟通，支持企业境外上市。
  4. 要求相关部门积极出台对市场有利的政策，避免收缩性政策对市场造成冲击，强调政策预期的稳定性和一致性。

经济数据表现

• 生产端：1-2月规模以上工业增加值同比增长7.5%，较去年12月加快3.2个百分点。
• 投资端：1-2月固定资产投资同比增长12.2%，高于去年全年4.9%的水平；制造业和基建投资增速分别达20.9%和8.1%。
• 房地产投资：由负转正，同比增长3.7%，但水泥产量、新开工面积、土地购置面积及国内贷款等数据同比大幅负增，显示地产端改善基础仍不牢固。
• 消费端：1-2月社零累计同比6.7%，较2021年12月提升5个百分点，超出市场预期。
• 就业压力：16-24岁人群失业率再创新高，显示就业领域存在结构性压力。

关键信息

• 政策底确认：金稳会会议后，政策底已明确，市场情绪有所缓解。
• 稳增长政策效果显现：宏观经济数据普遍优于预期，但地产和就业压力仍存，稳增长诉求依然强烈。
• 行业表现：房地产、非银、医药生物、社会服务行业涨幅居前；钢铁、公共事业、环保、煤炭等行业跌幅居前。
• 投资建议：短期可关注通用机械板块，因其受益于制造业投资的强劲增长和稳增长政策的持续支持。
• 风险提示：海外市场波动、经济下行超预期、全球疫情发展超预期。

投资策略

• 中期展望：上市公司业绩将决定市场支撑，若能有效提振业绩预期，将有助于指数中长期向好。
• 行业配置：情绪恢复初期，价值板块表现优于成长板块，建议关注稳增长逻辑下的通用机械板块。
• 政策验证阶段：市场将进入政策效果的验证期，需密切关注后续政策动向。

附图说明

• 图1-图10：展示市场走势、成交额、AH股溢价指数、融资融券数据等，辅助分析市场情绪和资金流向。
• 图13-图16：反映工业增加值、固定资产投资、社零数据等，显示宏观经济表现。
• 图17-图20：展示质押式回购利率、GC001和GC007利率水平，以及上周题材板块涨跌幅，提供市场资金成本和行业动向参考。

投资评级说明

分析师声明

本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，反映个人观点，不受第三方影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性作保证，亦不保证信息未更新。投资者应自行承担投资风险，报告不构成买卖建议。