20221113-粤开证券-_粤开策略大势研判_政策底部再度确认_修复行情还将持续_10页_937kb

2022年11月13日粤开策略大势研判总结

核心内容

本报告由粤开证券首席市场分析师李兴撰写，主要围绕2022年11月A股市场走势、政策环境及投资策略展开分析，核心观点为：市场有望延续修复行情，建议积极布局稳增长和内需修复主线。

主要观点

1. 市场走势与政策底确认

• 市场表现：本周A股整体走势先抑后扬，沪指上涨0.56%，深成指下跌0.43%，创业板指下跌1.87%。
• 政策底确认：10月金融数据低于预期，但稳增长政策有望再度发力，叠加疫情防控政策优化，A股政策底部进一步确认。
• 估值优势：A股当前估值较低，具备较好的修复空间。

2. 资金面与北向资金动向

• 成交额：本周沪深两市日均成交额与上周基本持平，周五单日成交额突破1.2万亿元。
• 北向资金：北向资金连续四周净流出后，本周重回净流入，净买入54亿元。
• 行业偏好：北上资金主要流入有色金属、煤炭、电子、房地产、石油石化板块，流出家用电器、电力设备、非银金融、银行、食品饮料板块。

3. 技术面分析

• 沪指表现：周五沪指跳空高开，突破3100点整数关口，收盘于五日均线上方。
• 周线趋势：沪指周线走出两连阳，底部反弹迹象明显，技术层面显示反弹信号。
• 结构完成：沪指已完成日线级别的底部结构，后续有望在政策与量能配合下震荡上行。

4. 资本市场政策进展

• 注册制推进：注册制试点已取得良好成效，科创板、创业板注册制成功落地，全面注册制条件基本具备。
• 制度型开放：互联互通机制不断深化，ETF纳入互联互通，沪伦通机制拓展至深交所及德国、瑞士，提升国际吸引力。
• 业务创新：科创板做市交易启动，提升市场流动性与稳定性，为券商带来增量业务空间。

关键信息

1. 2022年资本市场政策事件（图表1）

2. 市场回顾（图表2-5）

• 指数表现：上证50指数领涨，沪指上涨0.56%，深成指下跌0.43%，创业板指下跌1.87%。
• 成交额与换手率：日均成交额稳定，周五突破1.2万亿元，换手率保持合理水平。
• 风格指数：金融风格指数涨幅领先，成长风格下跌，金融风格近三个月表现抗跌。
• 行业表现：房地产、建筑材料、传媒、轻工制造、钢铁涨幅居前；通信、汽车、电子、国防军工、电力设备跌幅较大。

投资策略建议

1. 稳增长主线：关注新基建、地产等直接受益于政策支持的行业，优选业绩突出、估值较低的标的。
2. 内需修复主线：受益于疫情防控优化政策，重点布局大消费板块，特别是可选消费领域。
3. 券商股机会：注册制全面落地与做市制度引入，券商作为资本市场核心参与者，具备长期投资价值。

风险提示

• 政策推进不及预期：全面注册制等政策落地进度可能影响市场预期。
• 外围环境超预期走弱：国际形势变化可能对A股形成压力。

分析师简介

• 李兴：中央财经大学硕士，粤开证券首席市场分析师，非银金融负责人，执业编号：S0300518100001。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅为基准。
  • 买入：涨幅大于10%
  • 增持：涨幅在5%~10%之间
  • 持有：涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：涨幅小于-5%
• 行业投资评级：以行业指数相对沪深300指数的涨幅为基准。
  • 增持：涨幅高于5%
  • 中性：涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：涨幅低于-5%

联系方式

• 分析师：李兴
• 执业编号：S0300518100001
• 电话：010-83755576
• 邮箱：lixing@ykzq.com
• 地址：广州市黄埔区科学大道60号、北京市西城区广安门外大街377号
• 网址：www.ykzq.com