20220330-国海证券-策略点评报告_夯实政策底_4页_372kb

夯实政策底 —— 策略点评报告总结

核心内容

本报告发布于2022年3月30日，由国海证券研究所策略研究团队撰写，主要分析了当前A股市场的政策底确立情况，并展望了市场底的形成过程。报告指出，政策底已经明确，市场底尚未到来，但结构性机会开始显现，为投资者提供了布局的依据。

主要观点

• 政策底明确：3月16日金融委会议释放了明确的市场呵护信号，表明部分导致市场调整的负面因素已得到积极回应。
• 市场底滞后：市场底的出现将滞后于政策底，当前A股仍处于磨底阶段。
• 结构性机会：在政策底到市场底的过程中，结构性机会开始逐步显现，尤其关注政策预期明确、业绩确定性强的板块。
• 市场上涨原因：今日市场大幅上涨主要由三方面因素驱动：一是俄乌局势出现积极信号，避险情绪缓解；二是地产宽松政策频出，市场预期改善；三是外资流入明显，情绪回暖。

关键信息

行业走势

• 沪深300指数上涨超2%。
• 地产、建材、非银等板块领涨。

政策背景

• 2022年1-2月工业企业利润数据表明利润分配继续向上游倾斜。
• 房地产调整性政策已颁布超过140次，60多个城市出台稳定楼市政策。
• 海外市场因俄乌局势缓和出现反弹，标普500指数反弹幅度超过10%。

投资主线

• 稳增长板块：关注政策边际放松预期较强的地产和基建。
• 后周期板块：关注涨价预期较强的煤炭和农林牧渔。
• 景气成长板块：关注高景气细分领域，如光伏、医疗服务、绿电等。

风险提示

• 俄乌局势再度恶化
• 中美关系恶化
• 美国货币政策超预期收紧
• 国内疫情大幅蔓延
• 外部市场大幅下跌

策略研究小组介绍

• 胡国鹏：副所长，策略组首席分析师，11年策略研究经验，十四届新财富策略研究入围，侧重经济形势分析、市场趋势研判和行业配置。
• 袁稻雨：策略联席首席分析师，5年策略研究经验，侧重市场趋势研判与产业专题研究，国别比较等。
• 陈婉妤：侧重行业比较、国别比较及消费板块研究。
• 于方波：侧重专题研究、行业比较、流动性与投资者分析。
• 陈鑫宇：侧重专题研究、行业比较。
• 崔莹：侧重政策跟踪与分析、产业专题研究。

投资评级标准

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
• 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

股票投资评级

• 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
• 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
• 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用。
• 报告内容基于公开资料及合法获得的内部外部报告，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并谨慎决策。

郑重声明

本报告版权归国海证券所有，未经授权不得非法使用。