20210804-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第28期_政治局会议强调财政政策提升效能_地方债城投债到期收益率整体下行_12页_946kb

监测周报总结（2021年7月26日—2021年8月1日）

核心内容概述

本周报总结了2021年7月26日至8月1日期间，中国地方政府债券与城投企业债券的发行、交易及监管动态。内容涵盖政策导向、发行情况、市场交易趋势、评级调整及企业公告等关键信息，为投资者和政策制定者提供了全面的市场分析。

主要观点

1. 财政政策导向与监管加强

• 政治局会议强调：积极的财政政策要提升效能，合理把握地方政府债券发行进度，防范化解重点领域风险。会议特别关注基层“三保”底线和专项债发行进度。
• 专项债绩效管理：财政部陕西监管局强化专项债绩效管理，从事前评估、目标管理、运行监控、结果运用四个维度进行监管，推动专项债资金使用效率。

2. 地方政府债券发行情况

• 发行规模：本周全国共发行66只地方债，规模达2254.51亿元，较前值增加330.16亿元，净融资额为1554.25亿元，较前值增加478.28亿元。
• 发行期限：以7年期为主，占比达29.29%，加权平均发行期限由12.87年缩短至9.59年。
• 区域分布：上海发行规模最大，达688.6亿元，贵州发行利率最高，达3.59%，天津发行利差最高，达30.73BP。
• 利率趋势：一般债、专项债发行利率分别下降12BP、22BP至3.05%、3.22%。

3. 城投企业债券发行情况

• 发行规模：本周共发行143只城投债，规模为1129.32亿元，较前值下降6.40%，净融资额为236.2亿元，较前值下降210.8亿元。
• 发行结构：私募债占比达27%，5年期为主，占比34%，AA+级发行人占45%。
• 区域分布：江苏省发行数量最多，达36只；青海省发行利率、利差均最高，分别为6%、367.38BP。
• 利率趋势：各期限城投债发行利率整体下行，5年期AA级城投债利率下降148BP至3.46%，利差收窄144BP至74BP。

关键信息

4. 债券交易情况

• 地方债交易：现券交易规模为2355.29亿元，较前值增加888.14亿元，到期收益率整体下行，平均下行5.49BP。
• 城投债交易：现券交易规模为2426.82亿元，较前值增加98.47亿元，到期收益率整体下行，平均下行3.37BP。
• 信用利差：1年期利差收窄1.98BP，3年期、5年期利差分别走阔2.26BP、1.16BP。
• 异常交易：广义口径下，共发生82次异常交易，涉及51个主体、60只债券，其中区县级主体最多，AA级主体占比最高，贵州异常交易次数最多。

5. 城投企业重要公告

• 提前兑付：本周3家城投企业发布债券提前兑付公告，合计兑付金额62.45亿元，涉及债券包括“18名城建设MTN001”等。
• 取消发行：6只城投债取消发行，规模合计25亿元，较上周减少2.24亿元。
• 评级调整：7家城投企业发生评级调整，其中3家上调评级，4家展望调整为负面。上调评级原因包括区域经济环境良好、外部支持增强等；负面展望原因包括短期偿债压力大、盈利能力减弱等。
• 其他公告：40家城投企业发布高管变动、股权无偿划转、名称变更、行政处罚等公告。

总结

本周地方政府债及城投债市场整体呈现发行规模上升、利率下行的趋势。政策层面强调财政政策效能提升与风险防控，专项债绩效管理进一步细化。城投债市场则出现部分债券提前兑付、取消发行及评级调整的情况，显示出市场流动性变化和信用风险的动态管理。区域差异明显，上海在地方债发行中占据主导地位，而青海在城投债发行利率和利差方面表现突出。同时，市场交易活跃度上升，但信用利差呈现分化，需关注不同期限债券的市场表现。整体来看，政策导向与市场变化共同影响了地方政府债与城投债的发行和交易行为。