20211209-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第44期_政治局会议强调稳字当头_城投债发行规模有所下降_10页_902kb

地方政府债与城投行业监测周报总结（2021年第44期）

核心内容概述

本期周报聚焦于2021年11月29日至12月5日期间，地方政府债券与城投企业债券的发行、交易及政策动态。报告指出，随着宏观政策对“稳字当头”的强调，地方债与城投债市场呈现一定的调整趋势，同时政策层面持续推进债务管理改革，强化风险防控。

主要观点

1. 政策导向与市场影响

• 政治局会议强调“稳字当头”：2022年经济工作将更加注重财政政策的精准性和可持续性，推动基建投资与保障性住房建设。
• 专项债投向优化：专项债资金继续向保障性住房建设倾斜，支持棚改、旧改等民生项目，以落实政策导向。
• 财政政策前置：多地已完成2021年地方债发行任务，正积极筹备2022年发行工作，预计新增额度保持高位，发行节奏可能前置。

2. 地方政府债发行情况

• 发行规模上升：本周共发行108只地方债，总规模达2657.38亿元，较前值增加702.78亿元。
• 净融资额增长：净融资额为2497.05亿元，环比上升618.65亿元。
• 发行结构：新增债占主导，其中专项债发行规模达2550.15亿元，占比超98%。再融资债仅2只，用于偿还到期本金。
• 区域分布：浙江发行规模最大，达819.66亿元。
• 利率与利差：一般债与专项债发行利率均有所下行，贵州利率及利差居首。

3. 城投债发行情况

• 发行规模下降：本周城投债共发行107只，规模为814.01亿元，环比下降23.68%。
• 净融资额减少：净融资额为196.3亿元，环比下降99.9亿元。
• 发行期限与品种：以3年期为主，占比达33%；发行品种以超短期融资券和一般中期票据为主，合计占比22%。
• 信用级别分布：发行人主体级别以AA+级为主，占比34.58%。
• 区域分布：江苏省发行数量最多，达22只；吉林省发行利率最高，为7.00%。

4. 债券交易情况

• 地方债交易规模上升：现券交易规模达2743.02亿元，环比增加146.62亿元。
• 城投债交易规模下降：现券交易规模为2617.46亿元，环比减少274.28亿元。
• 收益率变化：地方债收益率整体上行，平均上行2.62BP；城投债收益率整体下行，平均下行2.67BP。
• 信用利差收窄：3年期和5年期城投债信用利差均有所收窄。
• 异常交易增加：广义口径下，83个城投主体共发生116只债券153次异常交易，贵州异常交易次数最高。

关键信息汇总

地方政府债关键数据

• 发行数量：108只
• 发行规模：2657.38亿元
• 净融资额：2497.05亿元
• 加权平均期限：16.86年
• 最高发行利率：贵州，3.55%
• 最大发行利差：贵州，28.50BP

城投债关键数据

• 发行数量：107只
• 发行规模：814.01亿元
• 净融资额：196.3亿元
• 加权平均期限：3年期为主，占比33%
• 最高发行利率：吉林，7.00%
• 最大发行利差：吉林，438.52BP

城投企业重要公告

• 高管变更：涉及河南濮阳投资集团有限公司、云南新平县城镇建设投资有限公司等多家企业。
• 对外担保：广西百色试验区发展集团有限公司、福建厦门火炬集团有限公司等发布对外担保公告。
• 股权结构变动：包括资产划转、股权置换、股权变更等。
• 累计新增借款：多个城投企业当年累计新增借款超过上年末净资产的20%及80%。
• 法律与信用事件：无信用风险事件，但有企业涉及重大诉讼及高级管理人员被调查。

城投债推迟或取消发行情况

总结

本期地方政府债与城投债市场在政策调控下呈现稳中有进的态势。政治局会议强调“稳字当头”，推动财政政策向精准和可持续方向发展，专项债继续向保障性住房建设倾斜。城投债发行规模有所下降，但发行期限以3年为主，AA+级发行主体占比最高。交易方面，地方债收益率上行，城投债收益率下行，信用利差收窄。同时，异常交易次数增加，贵州成为异常交易高发地区。城投企业公告内容涉及高管变更、股权结构调整、新增借款等，反映出市场对债务管理及风险控制的关注。