20251125-国信证券-机械设备行业制造成长周报（第35期）_小鹏提出人形机器人百万台量产规划_谷歌发布Gemini_3_10页_237kb

人形机器人与AI基建投资机会分析

1. 行业背景与核心观点

• 人形机器人：小鹏公司提出2030年百万台人形机器人量产目标，标志着行业信心增强。投资重点应关注价值量与卡位能力的供应商（如飞荣达、龙溪股份、恒立液压）以及高弹性环节（如增量结构、密封件、电机）。
• AI基建：谷歌发布Gemini 3模型，AI算力需求确定性增长。重点推荐燃机（支撑AI数据中心能源供应）和液冷（核心散热技术）环节公司，如应流股份、绿的谐波、汉钟精机等。

2. 重点关注标的

• 人形机器人相关：
  • 确定性：飞荣达、龙溪股份、恒立液压、绿的谐波、汇川技术、蓝思科技、唯万密封。
  • 弹性：唯万密封、龙溪股份、飞荣达、唯科科技、汉威科技。
• AI基建相关：
  • 燃机：应流股份、豪迈科技、联德股份。
  • 液冷：飞荣达、高澜股份、同飞股份、南风股份、奕东电子。
  • 制冷：汉钟精机、冰轮环境。

3. 行业动态与风险

• 动态：小鹏、宇树科技、谷歌等在人形机器人和AI领域动作频繁，政策方面广东省积极推动AI与机器人产业。
• 风险：核心技术成熟度不及预期、下游需求放缓。

4. 投资建议

• 人形机器人：聚焦T链供应商与卡位能力强的公司，重点关注关节模组、灵巧手、减速器、电机等环节。
• AI基建：优先选择燃机和液冷环节核心供应商，关注AI算力需求增长带来的投资机会。

风险提示：行业下游需求不及预期、技术发展风险。