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制造成长周报（第45期）总结

核心内容

本周周报聚焦于商业航天、人形机器人、AI基建三大成长性板块，分析了行业动态、重点事件及公司表现，并给出相关投资建议。整体观点为“优于大市”，强调了这些领域在未来的发展潜力和投资机会。

主要观点

• Meta资本支出超预期：Meta预计2026年全年资本支出将在1,150亿美元至1,350亿美元之间，接近去年的两倍，反映出AI基建领域的高景气度。
• Figure发布Helix02人形机器人：Helix02在技术上实现了三大突破，包括通过System 0、1、2三层架构实现全身端到端自主控制，将移动与精细操作深度融合，标志着人形机器人技术的重大进展。
• SpaceX申请部署百万颗卫星：SpaceX计划发射并运营至多100万颗卫星，以构建轨道AI数据中心网络，加剧了轨道资源的竞争，同时也推动了商业航天的发展。
• 人形机器人应用场景扩展：随着技术进步，人形机器人有望逐步进入家庭场景，重点关注特斯拉产业链、核心供应商及具备卡位优势的公司。
• AI基建持续火热：燃气轮机、液冷系统等环节成为投资重点，建议关注具备核心技术及市场卡位能力的标的。
• 商业航天加速发展：国内商业航天产业进展迅速，重点关注火箭产业链、卫星制造及太空交通管理相关企业。
• 低空经济与智能焊接机器人：低空经济基础设施建设加快，智能焊接机器人市场增长潜力巨大，建议关注相关企业。

关键信息

重点事件点评

1. Meta资本支出：2026年资本支出预计在1,150亿至1,350亿美元之间，远超市场预期，显示其对AI基础设施的大力投入。
2. Figure发布Helix02：Helix02实现了全身端到端的自主控制，技术突破显著，有望推动人形机器人商业化进程。
3. SpaceX申请部署百万颗卫星：拟通过IPO融资500亿美元，估值达1.5万亿美元，推动全球卫星网络建设，引发轨道资源争夺。

行业动态

• SpaceX拟6月IPO，估值1.5万亿美元，计划部署100万颗卫星，构建轨道AI数据中心网络。
• 中国航天科技集团召开商业航天器及应用产业链共链行动大会，推进商业航天发展。
• GEV 2025年新签燃机订单达29.8GW，同比增长47.5%。
• 特斯拉Optimus将在得州超级工厂进行产能爬坡。

政府新闻

• 民政部提出推动人形机器人在养老领域的应用，为行业提供政策支持。

公司动态

• 福莱新材实现电子皮肤产品批量订单交付。
• 优必选开源具身智能大模型Thinker。

重点关注行业与标的

人形机器人

• 确定性标的：特斯拉产业链核心供应商及实力强、卡位好的公司，如【恒立液压】【五洲新春】【蓝思科技】【绿的谐波】【飞荣达】【汇川技术】。
• 股票弹性标的：关注具备增量环节或高确定性新标的，如【唯万密封】【龙溪股份】【信捷电气】【飞荣达】【汉威科技】。

AI基建

• 燃机环节：重点关注热端叶片、发电机组、铸件及余热锅炉，如【应流股份】【万泽股份】【杰瑞股份】【博盈特焊】。
• 液冷系统：关注冷水机组、压缩机、集成商及零部件，如【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股份】【奕东电子】。

商业航天

• 火箭产业链：关注重要结构件及3D打印新应用，如【华曙高科】【江顺科技】【南风股份】【应流股份】【龙溪股份】。
• 卫星端：关注总装及检验检测，如【广电计量】【苏试试验】【上海沪工】。
• 太空光伏设备：如【捷佳伟创】【奥特维】【晶盛机电】。
• 其他相关：【中泰股份】【冰轮环境】等。

低空经济

• 关注整机及核心零部件（发动机/电机），如【应流股份】【宗申动力】。

智能焊接机器人

• 关注【柏楚电子】，智能焊接市场前景广阔。

核聚变

• 重点关注【应流股份】【江苏神通】，核聚变作为能源变革的长期方向。

自主可控

• 通用电子测量仪器：【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】。
• 半导体产业链：【汇成真空】【唯万密封】。
• X射线检测设备：【奕瑞科技】。

重点公司盈利预测及估值

风险提示

• 行业下游需求不及预期
• 技术发展不及预期

投资建议

• 重点关注人形机器人、AI基建、商业航天、低空经济、智能焊接、核聚变等成长性板块。
• 投资标的应优先考虑具备核心技术、市场卡位优势及高成长潜力的公司。