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PTA&MEG 周报总结

一、核心内容概述

2021年5月9日至5月13日期间，PTA与MEG市场出现波动，PTA2209合约震荡上行，收于6712，涨幅达4.06%；MEG2209合约也震荡上行，收于5188，涨幅3.02%。整体来看，PTA与MEG市场受成本端上涨及人民币贬值影响，加工费压缩，供需同步回升，累库预期仍在。乙二醇市场则因产能出清困难，利润持续压缩，但港口库存有望见顶。

二、基本面分析

1. PTA 市场

• 供给端：上周PTA负荷回升至75.1%，环比增加1.4%，主要由于中泰、能投、亚东、逸盛新材料等装置负荷提升，逸盛大化装置停车。
• 周产量：PTA周产量增加1.86万吨。
• 需求端：聚酯开工率81.2%，环比增加0.7%，聚酯周产量增加0.91万吨，对应PTA消费增加0.78万吨；MEG消费增加0.3万吨。
• 成本端：油价高位震荡，PX价差扩大，亚洲销往美国的PX增加，PXN走强，PTA成本端压力大。
• 加工费：受成本端上涨及人民币贬值影响，PTA加工费迅速压缩。
• 库存：PTA工厂及聚酯工厂库存维持高位，累库预期未变。

2. MEG 市场

• 供给端：MEG总负荷回落至58.69%，环比减少0.64%；煤制负荷回落至55.22%，环比减少1.13%。MEG周产量减少0.27万吨。
• 库存：华东主港地区MEG港口库存维持在118.3万吨高位，预报到货量环比增加4.5万吨。
• 供应展望：国内装置检修计划仍在执行，海外装置重启推迟，进口供应低位维持。港口库存短期有望见顶。
• 利润：各工艺路线利润持续处于低位，乙二醇市场仍面临较大压力。

3. 聚酯与下游市场

• 聚酯负荷：聚酯负荷触底回升，但速度偏慢，仍处于低位。
• 库存：聚酯工厂库存仍处于高位，终端开工持续反弹，但相较往年同期偏低。
• 消费：聚酯消费对PTA及MEG的需求有所回升，但整体仍受低利润、高库存格局影响，下游原料备货谨慎。

三、技术面分析

1. PTA 技术面

• TA2209合约：突破前高6500，均线维持多头排列，短期预计维持强势，需关注是否回踩6500。

2. MEG 技术面

• EG2209合约：局部形成倒头肩底形态，关注颈线5150附近的支撑作用，上方关注5400的阻力位。

四、关键信息与观点

• PTA市场：供给逐步恢复，但成本端压力大，加工费迅速压缩，短期交易以成本驱动为主。
• MEG市场：供应持续挤出，港口库存维持高位，但有望见顶，价格已充分反映利空因素，基本面逐渐修复。
• 聚酯市场：开工负荷有所回升，但速度缓慢，库存高企，终端需求恢复有限。
• PX市场：美国当地PX产量减少，亚洲销往美国的PX增加，PXN明显走强，为PTA提供支撑。
• 整体趋势：PTA与MEG市场短期偏强，但需警惕库存压力及成本端波动对后续走势的影响。

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