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PTA&MEG 周报总结（2021.5.30-6.2）

核心内容概览

本周PTA与MEG市场呈现分化走势，PTA维持偏强格局，而MEG则受到高库存压制，走势偏弱。整体来看，油价走强支撑了PX价格，但乙二醇供应端持续挤出，导致MEG承压。聚酯及下游需求疲软，对原料支撑有限。

基本面分析

PTA 市场

• 价格走势：PTA2209合约上周收于6708，涨幅0.6%，振幅9.1%。
• 基差：09合约基差收于72。
• 供给端：PTA装置检修集中，整体负荷为66.7%，环比减少1.7%；周产量减少2.26万吨。
• 需求端：涤丝前纺亏损修复，部分长丝装置停车检修，短纤装置重启；聚酯开工率回升至84%，环比增加0.9%；聚酯周产量增加1.43万吨，对应PTA消费增加1.22万吨。
• 加工费：PTA加工费出现修复，但未来装置集中重启，预计负荷将快速提升。
• 库存：PTA工厂库存处于高位，市场仍需关注装置重启对供需格局的影响。

MEG 市场

• 价格走势：EG2209合约收于5060，涨幅3.58%，振幅5.3%。
• 基差：09合约基差收于-135。
• 供给端：MEG总负荷为60.01%，环比增加2.55%；煤制负荷为51.79%，环比减少0.41%；周产量增加1.88万吨。
• 库存情况：华东主港地区MEG港口库存为118.7万吨，环比减少1.9万吨，但库存仍维持在高位。
• 利润状况：各工艺路线利润持续处于低位，乙二醇供应端产能出清困难。
• 需求端：聚酯负荷回升速度偏慢，终端织机与加弹负荷回落，对MEG支撑较弱。

技术面分析

• PTA 技术面：TA2209合约突破前高后进入盘整，预计后市维持6500-6900区间整理。
• MEG 技术面：EG2209合约在4850一带获得支撑，后期需关注前高5250附近的阻力作用。

产业链关键点

PX 端

• 负荷情况：PX负荷处于偏高水平，亚洲PX负荷（含中国）持续维持高位。
• 价差：PXN效益明显高于历年同期，PX与MEG出现倒挂，支撑PX上涨的调油逻辑依然存在。

聚酯端

• 负荷情况：聚酯负荷触底回升，但速度偏慢，开工率维持在84%左右。
• 库存：聚酯工厂库存仍处于高位，终端需求疲软，对原料支撑有限。

涤纶端

• 利润：聚酯产品名义利润修复有限，仍处于极低水平。
• 开工：终端开工继续回落，相较往年同期明显偏低。

其他关键信息

• 仓单数量：PTA及乙二醇仓单数量维持高位，市场流动性可能受到一定影响。
• 市场预期：PTA短期维持偏强走势，而MEG受高库存压制，预计走势偏弱。
• 节假影响：端午节假期导致加弹、织机、印染等环节负荷回落，终端刚需偏弱。

总结

本周期PTA受装置检修影响，供需改善，加工费修复，短期偏强。MEG则因高库存和弱需求，价格承压，走势偏弱。油价走强支撑PX，但乙二醇利润低迷，产能出清困难。聚酯负荷回升缓慢，终端需求疲软，对原料支撑有限。技术面上，PTA维持区间整理，MEG关注支撑位与阻力位。整体来看，PTA强于MEG的格局预计仍将维持。