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PTA&MEG 周报总结（2022.9.5-9.9）

核心内容概览

本周PTA与MEG市场均呈现震荡走势，PTA价格小幅上涨，MEG价格大幅反弹。市场整体表现受供需关系、成本变化及天气因素影响较大。

基本面分析

PTA 市场

• 价格表现：PTA2301合约上周收于5682，涨幅4.83%，振幅6.87%；基差为793。
• 供给端：
  • 逸盛大化、逸盛新材料等主要装置负荷提升。
  • 亚东装置满负荷运行，能投装置重启。
  • 仪征装置检修，个别装置小幅降负。
  • 周产量增加4.51万吨，PTA负荷回升至70.6%，环比增加3.4%。
• 需求端：
  • 聚酯负荷下降，部分装置因原料紧张降负。
  • 9月合约临近交割，现货流通性偏紧。
  • 加工费创出新高，现货基差相对坚挺。
  • 聚酯开工率83.3%，环比减少0.7%，聚酯周产量减少0.93万吨，对应PTA消费减少0.8万吨。
• 市场展望：
  • 油价低位震荡，PX供应紧张，PTA负荷回升有限。
  • 市场对旺季需求存疑，PTA或维持震荡运行。

MEG 市场

• 价格表现：EG2301合约大幅反弹，收于4465，涨幅9.98%，振幅10.34%；基差为-115。
• 供给端：
  • 乙二醇总负荷小幅上升至54.58%，煤制负荷下降至31.1%。
  • 周产量增加1.45万吨，供应低点已兑现。
• 库存端：
  • 华东主港MEG库存环比减少10万吨，去化速度加快。
  • 预报到货总量增加至11.3万吨。
• 市场展望：
  • 9-10月仍处于去库通道，台风影响导致到港延迟。
  • 未来国内装置恢复以煤化工为主，乙二醇供需结构逐步修复，估值低位，预计维持向上修复趋势。

技术面分析

PTA 技术面

• TA2301合约：仍在筑底过程中，关注颈线5800附近的阻力作用。

MEG 技术面

• EG2301合约：大幅反弹，短期关注4600一带的阻力作用，为前期密集成交区间。

月间价差与基差

• PTA 月间价差：显示1月和5月合约价差偏高，09合约基差表现也值得关注。
• MEG 月间价差：显示市场存在一定的价差修复空间。
• 现货价差：PXN价差偏强运行，TA-EG价差回落。

PX 端分析

• PX负荷：中国及亚洲PX负荷维持高位，供应偏紧。
• PX市场：台风过后物流逐步恢复，近强远弱格局持续，现货市场货源紧张。

聚酯端分析

• 聚酯负荷：受原料价格高位压制，部分装置降负，负荷上行受阻。
• 产品库存：仍处于高位，终端开工继续回升，但聚酯产品名义利润环比回落。

涤纶端分析

• 涤纶产品利润：持续处于低位，聚酯工厂产品库存高企。
• 终端开工：继续回升，但产品效益恶化，市场对旺季需求高度存疑。

仓单数量

• PTA仓单：数量有所变化，需关注市场流动性。
• 乙二醇仓单：注册仓单量合计有所波动，反映市场对乙二醇的关注度。

总结

本周期PTA市场因PX供应紧张及现货流通性偏紧，维持震荡运行；MEG市场则因供应低点兑现及港口库存去化加快，价格大幅反弹，市场情绪有所提振。整体来看，PTA高加工费下，市场对需求旺季存疑；MEG则在供需结构修复背景下，预计维持向上趋势。投资者需密切关注天气影响、装置恢复进度及库存变化，以判断后续走势。