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PTA&MEG 周报总结（2021.3.7-3.11）

核心内容概述

本周PTA与MEG市场整体呈现震荡偏弱走势，受油价回落及成本端拖累影响，价格下行压力明显。PTA2205合约收于6030，跌幅0.85%；MEG2205合约收于5352，跌幅1.82%。整体供需格局有所改善，但现货流通性依然宽裕，市场情绪偏谨慎。

基本面分析

PTA

• 供给端：逸盛新材料1期负荷提升至5成，2期满负荷；逸盛大化225万吨装置重启中；恒力250万吨装置停车；能投100万吨装置计划外检修。PTA整体负荷为73%，环比下降2.8%，周产量减少3.72万吨。
• 需求端：涤丝前纺现金流回升，聚酯负荷继续提升，部分工厂减产。聚酯开工率93.3%，环比增加0.4%；聚酯周产量增加0.51万吨，对应PTA消费增加0.44万吨，MEG消费增加0.17万吨。
• 加工费：PTA加工费持续压缩，创出历史低位。
• 库存：PTA工厂库存和聚酯工厂库存均处于较高水平。

MEG

• 供给端：煤制负荷提升，总负荷69.33%，环比增加0.14%；煤制周产量增加0.48万吨。传统装置部分因效益问题减产，但数量有限。
• 库存：华东主港MEG港口库存继续积累，截止上周一为97万吨，环比增加2.5万吨。
• 成本端：油价和煤价回落，对MEG价格形成拖累。

技术面分析

• PTA2205合约：日线图显示在6000整数关口震荡，短期关注该支撑位。
• MEG2205合约：下破前高5650，后市支撑位下移至5250。

月间价差与基差

PTA 月间价差

• 01基差、05基差、09基差均呈现不同走势，反映不同月份合约间的价差变化。

MEG 月间价差

• 同样包含01、05、09基差，显示MEG市场月间价差趋势。

关键影响因素

• 油价波动：油价高位回落，对PTA和MEG价格形成明显压制。
• 装置变动：PTA装置负荷小幅下降，部分工厂停车；MEG煤制负荷上升，传统工艺减产。
• 聚酯负荷：聚酯开工率维持高位，但已出现见顶迹象，终端需求回升有限。
• 库存压力：PTA和MEG库存均处于较高水平，现货流通性宽裕，市场情绪偏弱。
• 疫情与终端需求：疫情对终端需求的影响仍需关注，可能对市场走势产生较大影响。

重点关注

• PTA：加工费持续走低，装置负荷变化，聚酯需求是否持续增长。
• MEG：港口库存累积，煤制负荷提升，油价与煤价的联动效应。
• 聚酯与涤纶：聚酯负荷是否见顶，涤纶产品利润是否修复，终端开工是否持续回升。
• 成本端：油价与煤价的走势将直接影响PTA与MEG的短期价格表现。

未来展望

短期内，PTA和MEG市场将跟随成本端走势，价格偏弱运行。重点关注疫情对终端需求的影响以及油价的后续表现，若油价企稳或反弹，市场情绪可能有所改善。同时，聚酯负荷是否持续走高，以及PTA与MEG库存是否逐步去化，将是决定市场走向的重要因素。