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报告摘要

PTA&MEG 周报总结（2021.4.12-4.16）

核心内容概述

本周报告主要围绕PTA和MEG的市场表现，从基本面分析、技术面分析、库存变化、供需情况以及加工费与利润等方面展开，对PTA和MEG的短期走势和中期预期进行了分析与预测。

主要观点与关键信息

一、PTA市场分析

1.1 市场走势

PTA2109合约单边上行，收于4684元/吨，周涨幅为 4.98%，振幅 7.73%。
09合约基差收于 -155，显示期货价格略高于现货价格。

1.2 供给端

本周PTA负荷为 76.3%，环比增加 0.8%。
装置变动情况：
- 独山能源250万吨装置检修
- 逸盛大化600万吨装置降负至8成
- 恒力1#220万吨装置降负，近日恢复正常
- 乌石化7.5万吨装置停车
- 嘉兴石化150万吨、英力士125万吨装置重启
本周PTA周产量增加 0.96万吨。

1.3 需求端

聚酯开工率 94.2%，环比增加 0.6%。
聚酯周产量增加 0.72万吨，对应PTA消费增加 0.62万吨。
MEG消费增加 0.24万吨。
部分装置检修，如仪化10万吨、恒力20万吨、华宏30万吨，但整体聚酯负荷仍处于高位。

1.4 中期预期

成本端油价上涨，短期PTA盘面偏强。
但加工费处于低位，PTA负荷仍处下行通道，装置减量高于重启增量。
综合供需关系，PTA中期预期偏弱。

二、MEG市场分析

2.1 市场走势

EG2105合约震荡上行，收于5019元/吨，周涨幅为 0.97%，振幅 5.64%。
09合约基差收于 343，显示期货价格高于现货。

2.2 供给端

MEG总负荷为 69.48%，环比减少 1.72%。
煤制负荷为 56.18%，环比减少 0.16%。
本周MEG周产量减少 0.54万吨。

2.3 库存情况

截止上周一，华东主港地区MEG港口库存为 54.2万吨，环比减少 1.4万吨。
港口库存维持去化趋势。
上周预报到货总量在 14.5万吨附近，环比增加 0.5万吨。

2.4 中期预期

3月进口量同比下降 40.4%，海外供应维持低位。
新装置尚未落地，国内产量释放有限，预计MEG盘面维持宽幅震荡。
煤化工装置进入集中检修期，后续仍有装置停车，国内煤制开工率仍有回落空间。

三、PTA与MEG价差分析

3.1 PTA月间价差

5-9价差和9-1价差图表显示，价差变化较小，市场预期趋于稳定。

3.2 MEG月间价差

5-9价差和9-1价差图表显示，价差波动有限，市场仍处于震荡状态。

四、现货价差与PX负荷

4.1 现货价差

TA-EG现货价差图表显示，价差在震荡中运行。
PX与石脑油价差图表显示，PX价格相对较高，对MEG成本端有支撑作用。

4.2 PX负荷

中国PX负荷图表显示，负荷维持在较高水平。
亚洲PX负荷（含中国）图表显示，整体负荷稳定，但部分装置推迟试车，市场情绪有所提振。

五、库存与供需变化

5.1 PTA库存

国内PTA库存天数小幅回落，显示去库趋势。

5.2 MEG库存

港口库存继续去化，显示市场对MEG的需求仍较强。

5.3 聚酯与涤纶库存

聚酯切片库存天数小幅回落，显示去库趋势。
涤纶端库存小幅回落，终端开机率处于高位，但刚需不足。

六、技术面分析

6.1 PTA技术面

TA2109合约向上突破后回踩至 4650 附近，若此处获得支撑，后市仍有进一步反弹空间。

6.2 MEG技术面

EG2109合约仍处于下跌趋势，预计维持宽幅震荡。
上方阻力位为 5050，下方支撑位为 4650。

总结

本周PTA和MEG市场整体呈现震荡偏强走势。PTA因成本端上涨及去库支撑短期偏强，但中期受供给端减量影响预期偏弱。MEG则因海外供应低位、港口库存去化以及新装置未落地，预计维持宽幅震荡。技术面上，PTA仍有反弹空间，而MEG则需关注价格波动。整体来看，市场对新装置落地的期待将影响后续走势，建议投资者密切关注装置推进情况与库存变化。

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