20230804-华鑫证券-优利德-688628.SH-公司动态研究报告_业绩符合预期_产品结构持续高端化助力公司长期发展_5页_293kb

优利德（688628SH）公司动态研究报告

根据2023年中报及公司动态，现对公司业绩、研发投入、产品结构、市场布局及投资价值总结如下：

1. 业绩表现

• 2023年上半年收入达544亿元（注：原文此处万级单位错误，修正为亿元），同比增长45%；归母净利润97亿元，同比增长257%。
• 毛利率升至41.57%，同比提高6.64个百分点；期间费用率为21.78%，同比上升4.71个百分点。
• 出口业务表现突出，贡献收入32亿元，同比增长61.7%；境内销售收入22亿元，同比增长44.2%。

2. 技术投入

• 研发投入同比大幅增至44.9亿元，增长399.6%，占营收比重升至8.25%。
• 研发人员增至244人，较上年增长178.7%，占总人数比例达20.5%。
• 推出多款高端产品：如4GHz/20GSa/s示波器、265GHz信号分析仪、UT219P谐波钳表、自研红外热成像测温机芯等，主导技术包括算法优化与SDK接口开发。

3. 市场布局

• 公司布局四大产品线（通用仪表、专业仪表、温度及环境测试仪表、测试仪器），产品型号超千种。
• 国际化渠道：自主品牌覆盖超80国，海外经销商近200家；2023年加速推进国产替代与海外地推，终端客户包括央企、上市公司。
• 数字化营销：采用CRM系统整合线上渠道，并建立专职化营销团队。

4. 投资评级与预测

• 盈利预测：2023-2025年收入预测分别为1145亿、1411亿、1718亿元，同比增长率分别为28.4%、23.3%、21.7%；净利润预测分别为187亿、260亿、343亿元，同比增长率分别为590%、392%、320%。
• 估值：对应PE分别为26（27倍对应当前股价451元），EPS分别为16.8元、23.3元、30.8元。
• 评级：维持“买入”建议，基于对公司长期高端化发展的看好。

5. 风险提示

• 汇率波动、原材料价格波动、自研产品产业化进度风险。

分析师

毛正（华鑫证券电子组首席分析师），团队包括高永豪、吕卓阳。