20230804-西南证券-优利德-688628.SH-Q2业绩超预期_中高端仪器表现亮眼_5页_1mb

半年报分析与总结

优利德（688628）2023年上半年发布半年报。

业绩表现

1. 业绩超预期：2023H1实现营收54亿，同比+45%；
   归母净利润097亿，同比+257%。

季度亮点

Q2业绩增长尤为强劲，实现营收31亿，同比+490%，环比+290%；
归母净利润增速高达1341%，环比增长365%。

中高端仪器驱动增长

中高端仪器营收同比+1061%，毛利率显著提升：

• 综合毛利率：2023H1达416%，同比+66pp；
• 单Q2毛利率418%，同比+67pp。

产品段表现

四大产品线表现及毛利率数据：

1. 测试仪器：营收+296%，毛利率+135pp；
2. 温度计环境测试仪表：营收+94%，毛利率+30pp；
3. 专业仪表：营收+64%，毛利率+29pp；
4. 通用仪器：营收同比微降04%，毛利率+74pp。

核心优势

四大产品线推进战略

1. 仪表专业化、仪器高端化战略持续推进；
2. 公司产品矩阵齐全，市场开拓和渠道布局不断加强，受益科学仪器国产替代进程，政策支持下自主可控是长期趋势。
3. 下游客户优质丰富，新产品研发和市场拓展并举，新品对标头部厂商，入驻京东工业全渠道。

投资建议

1. 盈收预测：预计2023-2025年归母净利润分别为18、24、31亿元，对应PE分别为28、20、16倍；
2. 复合增长率：未来三年归母净利润年复合增长率39%；
3. 研究评级：维持“买入”评级。

风险提示

新产品研发推广不力、海外拓展风险、汇率波动风险。