20230829-东吴证券-沪电股份-002463.SZ-2023年中报点评_Q2单季业绩改善_AI+汽车_双轮驱动_3页_487kb

沪电股份（002463）2023年中报点评总结

报告事件与业绩概述
公司发布2023年中报，显示2023年上半年营收同比增长7%，归母净利润同比下降77%。然而，第二季度单季业绩环比改善显著，营收同比增长42%，归母净利润同比增长28%，且毛利率提升78个百分点至33.5%。尽管PCB行业整体需求承压主要由汇率波动影响财务收入，但公司"AI+汽车"双轮驱动模型支撑增长。

AI业务驱动与市场拓展
AI领域热潮推动数据中心升级和算力需求，公司AI服务器和HPC相关PCB产品营收占比快速上升，占通讯板收入的比重从上年79%增至136%。已通过关键客户认证并批量供货，基于PCIe的加速卡和交换机产品也已投产，带动数通板业务量价齐升。

汽车板业务增长
汽车电气化、智能化趋势强化需求，公司汽车板业务营收同比增长2348%，受益于电动化和智能化升级。2023年初完成对沪利微电增资并控股胜伟策，实现p²Pack技术商业化，推动毫米波雷达和智能座舱等新兴产品增长，产能结构优化有望加速。

盈利预测与投资评级
分析师下调2023-2025年净利润预测，及当前估值（PE 28-22-16倍），但仍维持"买入"评级，强调AI和汽车双轮长期潜力。短期风险包括汇率波动。

其他包括分析员信息、数据表格和风险提示，强调投资需谨慎。