20240326-中国银河-沪电股份-002463.SZ-2023年业绩符合预期_AI驱动2024Q1业绩高增长_4页_309kb

报告摘要

业绩概要：
- 2023年公司实现营业收入8938亿元，同比增长72.3%；归属于母公司净利润1513亿元，同比增长110.9%。
- 2024年一季度预计归母净利润46-52亿元，同比增长1296.6%-15962%。
AI驱动增长：
- 高速运算服务器和人工智能等新兴需求推动高多层PCB市场增长，2023年企业通讯板中AI相关PCB占比达21.13%，同比增长显著。
- 公司计划投资51亿元扩建高密高速互连PCB生产线以满足需求。
汽车板业务：
- 2023年汽车板业务营收215亿元，同比增长137.4%；毛利率25.65%，同比提升16 pct。
- 汽板市场占比从21.45%增至25.96%，毫米波雷达、埋陶瓷等产品贡献增长。
投资建议：
- 预计2024-2026年营收年均增长20%，归母净利润年均增长不低于20%。
- 当前PE为29倍，给予“推荐”评级。
风险提示：
- 下游需求恢复不及预期或产能投产延迟。
- 胜伟策亏损可能对汽车板毛利率产生影响。