20221220-瑞达期货-纯碱玻璃市场年报_供需格局有所改变_上下游或出现分化_14页_1mb

纯碱及玻璃市场2022年回顾与2023年展望总结

核心内容

2022年，国内纯碱及玻璃市场整体表现震荡，纯碱期货价格先扬后抑，玻璃期价冲高回落。纯碱作为主要原材料，其价格走势受到供需格局变化、出口情况以及下游需求的影响，而玻璃市场则高度依赖房地产行业的表现。

主要观点

纯碱市场回顾

• 价格走势：2022年纯碱期货价格整体呈先扬后抑、宽幅震荡态势。
• 供需格局变化：纯碱行业在2022年经历了显著的产能扩张，但需求端受限于浮法玻璃行业疲软。
• 出口情况：2022年纯碱出口量同比增长160.38%，但2023年预计因海外能源与运费价格回落而有所下降。
• 库存变化：2022年纯碱库存降至近四年最低，对价格形成支撑，但2023年下半年库存可能逐步累积。

玻璃市场回顾

• 价格走势：玻璃期价整体呈冲高回落，全年表现低迷。
• 供需格局：房地产行业疲软导致玻璃需求承压，库存高企。
• 冷修与产能：浮法玻璃冷修意愿较低，但部分高龄窑炉将进入冷修阶段。
• 竣工需求：地产“保交付”政策推动竣工需求修复，但资金压力仍存，短期内难以扭转。

关键信息

2023年展望

纯碱市场

• 产能扩张：2023年纯碱行业将进入产能扩张周期，远兴能源500万吨天然碱项目将分两期投产，预计下半年产量将大幅增加。
• 价格走势：纯碱价格预计呈“先扬后抑”态势，上半年因高利润支撑价格偏强，下半年随着新产能释放，利润或逐步萎缩。
• 下游需求：浮法玻璃日熔量下滑幅度有限，光伏玻璃产能利用率提升，对纯碱需求增加，重碱需求维持稳定。

玻璃市场

• 房地产影响：房地产竣工需求将逐步释放，对玻璃市场形成支撑，但短期内需求仍受资金限制。
• 价格走势：预计2023年玻璃价格呈“先抑后扬”态势，上半年受高库存压制价格低位震荡，下半年旺季需求叠加资金改善后价格有所提振。
• 政策影响：地产“保交付”政策推动竣工需求修复，但长期来看，房地产行业难以回到高速增长轨道。

详细分析

1. 纯碱产能大幅扩张

• 新增产能：2023年国内纯碱行业将重新进入产能扩张周期，远兴能源500万吨天然碱项目将分两期投产，预计6月后产能逐步释放。
• 成本变化：天然碱成本较低，预计对市场结构产生深远影响，天然碱占比将从7%提升至25%。
• 利润情况：2022年纯碱企业利润较高，但2023年下半年随着产能释放，利润或逐步下降。

2. 纯碱库存趋势性增加

• 库存变化：2022年纯碱库存降至近四年最低水平，对价格形成支撑。
• 2023年预测：上半年库存压力较小，但下半年随着产能释放，库存将逐步累积，供需格局趋于宽松。

3. 纯碱出口预计回落

• 2022年出口：纯碱出口量同比增长160.38%，主要受海外能源成本上升及供应紧张影响。
• 2023年预测：海外能源与运费价格回落，叠加国内产能增加，预计出口量有所下降。

4. 下游需求分析

4.1 浮法玻璃需求

• 产能变化：浮法玻璃产能因冷修而逐步下降，但冷修意愿不高。
• 库存情况：2022年库存高企，折库存天数达30.3天，年后仍面临库存压力。
• 利润状况：2022年浮法玻璃利润整体下行，部分企业已亏损，短期内冷修意愿低。

4.2 光伏玻璃需求

• 产能扩张：2022年光伏玻璃新增产能较多，预计2023年产能利用率进一步提升。
• 对纯碱需求：光伏玻璃对纯碱需求持续增加，预计2023年产能将达11-12万吨/日。
• 政策支持：光伏行业受政策推动，需求前景较好。

4.3 日用玻璃及轻质碱需求

• 需求疲软：轻质碱需求整体弱稳，受宏观经济及终端订单影响。
• 下游行业：日用玻璃成本上升，利润空间受限，部分产品如泡花碱、焦亚硫酸钠可能亏损。
• 碳酸锂需求：作为轻质碱下游亮点，碳酸锂需求因新能源汽车发展而增长，但占纯碱总量比例较小。

结论

2023年，纯碱市场将因产能扩张而进入供需宽松阶段，价格预计先扬后抑。玻璃市场则受房地产竣工需求支撑，价格或呈“先抑后扬”态势，但长期仍面临压力。整体来看，纯碱与玻璃市场将逐步进入修复阶段，但需关注房地产资金改善及光伏玻璃产能释放节奏。