20221220-瑞达期货-镍不锈钢年报_海外供应释放预期_需求有望探底回暖_19页_2mb

镍不锈钢2023年行情展望总结

核心内容

本报告由瑞达期货研究院发布，分析了2022年镍、不锈钢的价格走势，并对2023年的市场供需及价格进行了展望。报告指出，2022年镍价上涨40.4%，而不锈钢价格下跌2.9%，整体呈现宽幅震荡格局。2023年，镍价和不锈钢价格预计将经历下探回升的过程，运行区间分别为140000-230000元/吨和13000-18000元/吨。

主要观点

• 2023年一季度：市场情绪有望因美联储加息放缓及中国防疫政策优化而改善，菲律宾镍矿供应进入淡季，欧洲能源紧张局面尚未缓解，全球镍市库存维持低位，不锈钢生产亏损及需求淡季订单下降，预计镍价、不锈钢价格将高位震荡。
• 2023年二季度至三季度：欧美货币紧缩政策将对经济造成负面影响，中国经济可能进入实质性探底期，不锈钢出口需求放缓，新能源汽车销量可能止增。随着原料供应进入旺季及炼厂检修结束，镍价和不锈钢价格将承压回落。
• 2023年四季度：中国经济有望率先复苏，中央经济会议将扩大内需，房地产、家电、机械行业需求有望回暖，海外需求亦逐步企稳，预计镍价和不锈钢价格将企稳回升。

关键信息

一、2022年镍、不锈钢价格行情回顾

• 镍价走势：全年呈现宽幅震荡，涨幅40.4%。分阶段来看：
  • 第一阶段（1月-3月）：因俄乌冲突及库存去化，镍价大幅上涨，涨幅60%。
  • 第二阶段（4月-7月）：美联储加息及全球经济放缓，镍价承压回落，跌幅43.7%。
  • 第三阶段（7月-12月）：市场情绪改善，库存继续走低，镍价震荡回升，涨幅51.6%。
• 不锈钢价格走势：全年下跌2.9%。分阶段来看：
  • 第一阶段：不锈钢价格跟随镍价上涨，涨幅31.7%。
  • 第二阶段：需求疲软，不锈钢价格弱势下行，跌幅27%。
  • 第三阶段：库存持稳，不锈钢价格震荡回升，涨幅12.75%。

二、市场供需情况

• 全球精镍供应转为过剩：2022年1-10月全球镍市场供应过剩78300吨，较去年明显改善。
• 伦沪库存下降：截至12月16日，伦沪两市总库存为57070吨，较去年底减少49873吨。
• 不锈钢需求预计下降：2022年不锈钢消费增速从11.3%降至3.6%，2023年预计进一步降至3.2%。
• 300系不锈钢库存持稳：2022年12月16日，300系不锈钢库存较去年同期增加12.42万吨，但仍处于合理范围。

三、市场供应情况

• 镍矿进口下降：2022年1-10月中国镍矿进口同比减少11.4%，菲律宾进口量下降18.4%，但其他国家进口量增长57.9%。
• 国内镍矿港口库存增加：2022年12月15日，国内镍矿港口库存为1036.75万吨，较2021年底增加93.5万吨。
• 国内镍铁产量下降：2022年1-11月国内镍铁产量同比下降11.8%，印尼镍铁进口量增长52.8%。
• 电解镍产量增加：2022年1-11月国内电解镍产量同比增加8.9%，但部分区域仍处于停产状态。
• 精镍进口大幅回落：2022年1-10月中国精镍进口量同比减少38.68%，主要因海外供应紧张及去年高基数。
• 铬矿供应恢复、价格承压：2022年1-10月铬矿进口量同比略降1.37%，进口均价有所回落。
• 铬铁进口量增加，国内产量回升：2022年10月高碳铬铁进口环比增加11.7%，国内产量回升，预计2023年南方地区产量有望增加。

四、市场需求情况

• 300系不锈钢利润亏损：2022年12月26日，304不锈钢冷轧现货价为17550元/吨，生产利润为-1060元/吨。
• 不锈钢产量或放缓：2022年1-11月国内不锈钢粗钢产量同比减少1.25%，预计2023年一季度钢厂将减产。
• 房地产行业探底回暖预期：2022年1-10月房地产开发投资同比下降8.8%，但政策支持下，预计2023年房地产将企稳回升，带动不锈钢需求。
• 汽车行业韧性较强：2022年1-11月汽车产销量同比分别增长6.1%和3.3%，新能源汽车保持快速增长，市场占有率达25%。
• 机械行业存在不确定性：2022年1-10月主要机械设备产量下滑，出口增长但国内需求疲软，2023年机械行业产量有望迎来新一轮增长，但出口增长存在不确定性。

五、2023年镍、不锈钢行情展望

• 一季度：市场情绪改善，镍矿供应减少，库存低位，不锈钢产量回落，预计镍价、不锈钢价格高位震荡。
• 二季度至三季度：欧美紧缩政策影响显现，中国进入探底期，不锈钢出口需求放缓，预计价格承压回落。
• 四季度：中国率先复苏，政策支持下房地产、家电、机械行业需求回暖，预计价格企稳回升。

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