公募基金专题报告：ESG主题基金专题（一），主动与被动产品概况-20210722-华宝证券-20页_1mb

ESG主题基金专题总结

核心内容

ESG（环境、社会、治理）是一种非财务性企业评价体系，旨在推动企业从单一追求利益最大化向追求社会价值最大化转变，是企业可持续发展的系统方法论。本文从ESG评价体系、ESG主题基金产品概况、投资策略及绩效表现等方面进行了分析，为投资者提供了对ESG主题基金的全面认知。

主要观点

• ESG评价体系：国内主流ESG评价体系包括中证指数公司、华证和商道融绿，均涵盖E、S、G三个维度，但存在主题覆盖、指标度量、权重设置及覆盖面等方面的差异。
• ESG基金产品：截至2021年Q1，我国ESG主题基金共150只，其中纯ESG基金仅10只，泛ESG基金占主导地位。主动权益基金是ESG主题基金的主要投资方式，规模和数量均远超被动产品。
• ESG投资策略：ESG指数投资策略主要包括积极筛选、消极筛选、ESG整合、可持续主题投资及影响力投资。积极筛选使用频率最高，且可结合基本面因子进行增强。
• 绩效表现：主动类产品虽然收益领先，但回撤普遍大于指数；在2019年后，主动基金超额胜率显著提升，达到100%。新能源主题基金收益表现最佳，但回撤也最大。
• 长期绩优基金：根据超额收益、回撤及稳定性筛选，6只长期绩优泛ESG基金表现优于全样本，主要重仓行业包括食品饮料、银行、医药及电力设备和新能源。

关键信息

一、ESG评价体系对比

二、ESG基金产品概况

• 数量与规模：截至2021Q1，ESG主题基金共150只，总规模约2249.96亿元，其中纯ESG基金10只，泛ESG基金140只。
• 投资类型：主动权益基金为主，占74.67%，规模和数量均是指数基金的数倍。
• 主题分布：泛ESG基金中E主题占比最高，占76.5%和79%。

三、ESG指数行业配置分析

• 主要行业：食品饮料、银行、医疗、电力设备和新能源等。
• 指数差异：华证ESG领先指数重仓行业集中，食品饮料、非银行金融、医药权重超50%；300ESG指数则更分散，电子、医药、基础化工为主要行业。

四、主被动产品绩效比较

• 收益趋势：2016-2018年收益低迷，2018-2020年显著上升，2020年达到高点，新能源主题基金收益中位数达103.4%。
• 回撤表现：主动类产品回撤普遍大于指数，泛ESG主动基金平均回撤最小，新能源主题基金最大。
• 胜率变化：2019年以后主动基金跑赢指数胜率显著上升，达到100%。

五、长期绩优基金特征

• 绩优基金：6只长期绩优基金平均收益优于全样本，且最大回撤表现较好。
• 行业配置：绩优基金重仓行业包括食品饮料、医药、银行及电力设备和新能源，其中银行行业持股比例稳定高于全样本。
• ESG纯度：绩优基金平均ESG纯度略低于全样本，但整体表现优于市场。

结构清晰总结

1. ESG定义与重要性

• ESG是一种关注环境、社会和治理的非财务性企业评价体系。
• 有助于推动企业可持续发展，提升企业社会价值。

2. ESG评价体系

• 中证指数公司：涵盖14个主题、22个单元和100余个指标，考虑机遇与风险。
• 华证ESG：3个一级指标、14个二级指标、26个三级指标，引入AI技术，覆盖A股。
• 商道融绿：3个一级指标、13个二级指标、127个三级指标，区分正面与负面信息，覆盖A股和港股通。

3. ESG基金产品概况

• 基金数量与规模：截至2021Q1，共150只，总规模约2249.96亿元。
• 投资类型：主动权益基金为主，占比74.67%，规模显著增长。
• 主题分布：E主题基金占比最高，反映环保与绿色发展趋势。

4. ESG指数行业配置

• 主要行业：食品饮料、银行、医疗、电力设备和新能源。
• 指数差异：华证ESG领先指数重仓集中，300ESG指数配置较分散。

5. 主被动产品业绩表现

• 收益趋势：2016-2018年收益低迷，2018-2020年显著上升。
• 回撤表现：主动类产品回撤普遍大于指数，泛ESG基金回撤最小。
• 胜率提升：2019年后主动基金超额胜率大幅上升，达到100%。

6. 长期绩优基金画像

• 绩优基金：6只基金表现优于全样本，主要重仓食品饮料、医药、银行及新能源。
• ESG纯度：绩优基金平均ESG纯度略低于全样本，但整体表现更优。
• 行业配置：绩优基金重仓行业与全样本略有差异，银行持股比例稳定较高。

风险提示

• 本报告基于历史数据，不构成对基金未来业绩的保证。
• 投资需谨慎，市场有风险，投资者应自行决策并承担相应风险。