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乙二醇周报总结

核心内容概述

本周乙二醇市场呈现强势反转走势，主力合约在周初延续弱势后，周四出现急跌，随后多头入场，收复前三日跌幅，并在周五延续涨势，价格稳步推升。主力合约大幅增仓上涨，市场信心有所增强。整体来看，乙二醇市场在成本端稳定与供应端收缩的共同作用下，出现了一定的反弹趋势。

主要观点

1. 行情走势

• 主力合约：呈现“一阳吞多阴”强势反转形态，周内价格稳步上涨。
• 合约表现：近月合约表现稳健，远月合约显示市场对未来供需预期改善，近弱远强共振上涨。
• 持仓变化：主力合约持仓量增加，多头资金积极入场，市场信心提升。

2. 当日逻辑

• 成本端：乙烯价格企稳，叠加乙二醇装置开工率下降，减少供应压力。
• 供需格局：现货市场成交活跃，港口库存边际下降，强化去库预期；下游聚酯开工率维持高位，提供稳定需求支撑。
• 市场情绪：价格上涨过程中持仓量增加，宏观情绪中性偏多，能化板块多数品种震荡或上涨。

3. 宏观预期

• 产能扩张：国内乙二醇产能仍处于扩张周期，多个大型项目投产，自给率提升，供应压力持续。
• 需求放缓：聚酯行业增速放缓，宏观经济和终端纺织需求疲软，成为中期压制因素。
• 利润转移：产能扩张背景下，乙二醇环节利润可能被压缩，向上下游转移是大概率事件。

4. 基本面分析

• 产能利用率：乙二醇产能利用率在2026年6月12日为58%，较2025年2月有所下降。
• 库存水平：当前社会库存和港口库存均处于低位，但产能扩张和需求放缓可能制约去库进程。
• 供需关系：供应端开工率下降，需求端保持稳定，供需格局边际改善。

关键信息

1. 价格与成交量

• EG2607：当日价4708元，区间涨跌186元，涨幅4.11%，振幅5.99%，成交量15万手，持仓变化-1.83万手。
• EG2608：当日价4712元，区间涨跌200元，涨幅4.43%，振幅6.42%，成交量4万手，持仓变化+1万手。
• EG2609：当日价4679元，区间涨跌198元，涨幅4.42%，振幅6.39%，成交量223万手，持仓变化+3.38万手。
• 其他合约：EG2610、EG2611、EG2701、EG2702、EG2703等合约价格涨幅在1.55%至3.25%之间，成交量和持仓变化较小。

2. 供需预期

• 供应端：乙烯价格稳定，部分乙二醇装置进入检修期，开工率下降，减少市场供应。
• 需求端：聚酯行业增速放缓，但下游采购积极，需求端提供一定支撑。
• 库存变化：港口库存下降，强化去库预期，但当前库存仍处于低位，去库难度较大。

3. 风险提示

• 宏观经济波动：全球宏观经济数据发布或地缘政治局势变化可能引发大宗商品市场波动，影响乙二醇价格走势。
• 资金流动：当前持仓量处于高位，若资金流入放缓或获利盘集中兑现，可能导致价格回落。
• 市场不确定性：未来价格走势受供需变化、原油价格波动及宏观经济环境影响较大。

次日展望

本周乙二醇市场确立反弹趋势，预计下周行情将震荡整固，整体重心上移。重点关注下周公布的港口库存数据和聚酯端开工情况。若库存继续下降，将对价格形成进一步支撑；同时，原油价格走势将直接影响乙二醇的成本端，进而影响整体市场表现。

数据来源：

• 行情数据：Wind
• 合约列表：国金期货研究所
• 产能利用率与库存数据：钢联数据