20240819-国海证券-基础化工行业周报_甘氨酸_聚合MDI价格上涨_宝丰能源_振华股份净利润同比增长_62页_16mb

📈 行业相对表现
2024年8月基础化工行业表现疲软，相对沪深300指数跑输。年内累计跌幅明显，但当前行业下行风险已大幅缓解，全球化工周期或已见底，景气度有望回升。

🔍 投资要点

1. 全球景气周期已底：供给侧收缩、需求端修复共振，中国优势企业成本效率优势稳固，盈利启动确定性强；需求结构优化，高端材料需求增长。
2. 五大机会：
   • 🏭 低成本扩张（万华化学、玲珑轮胎等）
   • 📈 景气度提升（轮胎设备、制冷剂、涤纶长丝、磷化工等）
   • 🏛️ 高股息央国企（中石油、中国海油等）
   • 🔬 新材料（PI膜、电子化学品、合成生物学等）
   • 🏚️ 地产链（万华化学、龙佰集团等）
3. 关注重点行业与产品：维生素（A/E）、涤纶长丝、磷矿石、橡胶助剂、萤石、碳酸锂等。

📉 风险提示
宏观经济波动、油价冲击、环保加严、产品价格大幅波动、业绩不及预期等。

⚖️ 重点关注公司
万华化学（高景气MDI）、玲珑轮胎（高增长）、宝丰能源（煤基新材料）、新和成（维生素寡头）等。盈利报告摘要略去。

图表覆盖化工指数走势、重点产品价格趋势（聚合MDI+甘氨酸+碳酸锂）、产品价差库存等领域数据。