20170723-西南证券-化工行业周报_纯碱有望上涨_继续看好粘胶_钛白粉_PTA-涤纶和PVC等子行业_18页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现优于大盘，其中基础化工指数上涨0.13%，石油石化指数上涨1.05%，而沪深300指数上涨0.69%。基础化工板块涨幅居前的是磷化工（5.31%）、锦纶（5.13%）和纯碱（4.82%），而有机硅（-4.64%）、树脂（-3.71%）和橡胶制品（-3.56%）跌幅较大。石油石化板块中，炼油（2.80%）和油品销售及仓储（0.26%）涨幅领先。

主要观点与重点行业分析

1. 油价与炼化行业

• 油价探底回升，预计下一步将温和上涨。
• EIA库存连续三周下降，且降幅超出预期，表明需求上升。
• 美国页岩油产量增长受限，OPEC可能进一步减产以稳定市场。
• 短期内油价可能维持在50美元/桶中枢，若突破60美元，炼化企业业绩将超预期。
• 推荐个股：中国石化（600028）、桐昆股份（601233）、华鲁恒升（600426）、康普顿（603798）、百川能源（600681）。

2. 纯碱、钛白粉、PTA-涤纶、PVC等子行业

• 纯碱供需格局持续优化，价格有望继续上涨，推荐个股：山东海化（000822）、三友化工（600409）、远兴能源（000683）。
• 钛白粉三季度有望继续上涨，推荐个股：龙佰利（002601）、中核钛白（002145）、金浦钛业（002535）、安纳达（002136）。
• PTA-涤纶供需格局改善，推荐个股：桐昆股份（601233）、恒逸石化（000703）、荣盛石化（002493）。
• PVC价格因库存下降、环保政策及房地产需求增长而上涨，推荐个股：三友化工（600409）、龙佰利（002601）、山东海化（000822）。

3. 粘胶行业

• 粘胶短纤价格继续上涨，主要因下游需求回暖。
• 17年1-5月消费量增长25%，预计供需进一步趋紧。
• 推荐个股：中泰化学（002092）、三友化工（600409）、南京化纤（600751）、澳洋科技（300817）。

4. 环保政策影响

• 环保趋严对化工行业造成持续影响，尤其对草铵膦、草甘膦等产品。
• 预计草铵膦需求将因百草枯禁用而爆发，推荐个股：利尔化学（002258）、扬农化工（600486）。

5. 成长与新能源板块

• 新能源板块值得关注，尤其是锂电池相关产品。
• 推荐个股：杉杉股份（600884）、沧州明珠（002108）、雅化集团（002497）、星源材质（300568）。
• 高成长性个股：再升科技（603601）、新纶科技（002341）。
• 次新股：广信材料（300537）、江化微（603708）、三棵树（603737）、中旗股份（300575）。

关键信息

行业表现

• 基础化工板块整体上涨0.13%，石油石化板块上涨1.05%。
• 磷化工、锦纶、纯碱涨幅领先，有机硅、树脂、橡胶制品跌幅居前。
• 石油石化板块中，炼油、油品销售及仓储表现较好。

个股表现

• 基础化工板块：沧州大化（27.61%）、洪汇新材（17.49%）、天茂集团（17.27%）领涨；万盛股份（-19%）、晨化股份（-15.67%）、容大感光（-15.58%）领跌。
• 石油石化板块：国创高新（11.21%）、华锦股份（7.92%）、四川美丰（6.66%）领涨；洲际油气（-12.42%）、博迈科（-11.23%）、贝肯能源（-10.59%）领跌。

行业数据回顾

• PVC：华东地区价格上涨1.7%，价格达6700元/吨。
• 烧碱：价格上涨5.93%，价格达4300元/吨。
• 纯碱：轻质纯碱价格1760元/吨，重质纯碱价格1885元/吨。
• 钛白粉：价格维持稳定，18000元/吨。
• 碳酸锂：价格稳定，151500元/吨。
• 尿素：价格上涨0.81%，价格1630元/吨。
• 草甘膦：价格上涨5.13%，价格20900元/吨。
• 草铵膦：价格稳定，170000元/吨。
• 乙二醇：价格上涨1.23%，价格7300元/吨。
• PTA：价格上涨3.29%，价格5445元/吨。
• 氨纶：价格下跌1.21%，价格35000元/吨。
• 粘胶短纤：价格上涨0.37%，价格15900元/吨。
• 聚合MDI：价格下跌2.19%，价格24950元/吨。
• TDI：价格上涨14.09%，价格26500元/吨。
• 环氧丙烷：价格上涨0.47%，价格10470元/吨。

政策与市场动态

• 中国将不再接收外来垃圾，对环保行业形成利好。
• 环保税将于2018年1月1日实施，预计每年征收规模达500亿元。
• 原油成品油流通管理办法公开征求意见，提高企业资质门槛。
• 美国乙烯出口能力有望在2019年下半年提升，可能影响全球市场供需。
• 欧洲PE出口价格持续下跌，部分生产商价格下降70欧元/吨。

风险提示

• 下游需求萎靡：可能影响化工产品价格。
• 出口大幅下滑：可能影响行业整体表现。
• 产品价格大幅下行：可能对盈利能力造成压力。

投资建议

• 周期板块：关注三季度涨价趋势明确的行业龙头，如钛白粉、纯碱、PTA-涤纶、PVC等。
• 成长板块：关注新能源、高成长性个股及估值合理的次新股。
• 白马组合：推荐万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、利尔化学（002258）、扬农化工（600486）和金正大（002470）。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、聚源数据、卓创资讯、百川资讯。
• 图表说明：包含上周各子行业表现、主要化工产品价格变化等，供投资者参考。

分析师信息

• 分析师：商艾华（S1250513070003）
• 联系人：徐文浩（010-57631196）、李海勇（0755-23617478）

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

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• 报告所采用数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。
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