20210521-华安期货-棉花周报_棉价支撑较强_10页_595kb

棉花周报总结

核心内容

本周棉花市场整体呈现震荡走势，国际与国内棉价均受到天气和宏观政策的双重影响。美棉因得州西部降雨缓解旱情，但整体播种进度仍偏慢，市场情绪偏弱。郑棉则因新疆地区恶劣天气影响棉花产量与品质，叠加下游需求支撑，价格震荡走强。整体来看，棉花市场处于天气市阶段，对天气变化较为敏感，但基本面仍偏乐观。

主要观点

• 国际棉价（ICE）：本周ICE棉震荡偏弱，主要因全球大宗商品及股市表现疲弱，但天气改善对价格有一定支撑。
• 国内棉价（郑棉）：郑棉主力09合约震荡走强，虽受宏观政策压制，但天气题材和下游需求支撑使其具备上行动力。
• 新疆天气影响：新疆地区近期遭遇风沙、降雨等恶劣天气，对刚补种的棉田造成一定损害，部分种植户被迫改种玉米，影响新棉产量与品质。
• 下游纱线市场：棉纱市场行情稳定，部分规格纱线产销活跃，纺企排单至7月中下旬，成品库存低位运行，市场需求支撑明显。
• 出口数据：4月我国纺织品服装出口额同比增长9%，其中服装出口增长显著，但纱线出口略有下降，需关注疫情对出口的潜在影响。

关键信息

1. 国际棉花市场

• 美棉出口报告：2021年5月7-13日，美棉净签量为2.45万吨，较前周增长99%，主要买家为中国、土耳其、越南、巴基斯坦和中国台湾地区。
• 美棉播种进度：截至5月16日，美国新棉播种完成38%，低于去年同期42%和近五年均值40%。
• 美棉现货价格：美国国内七大市场标准级陆地棉现货平均价为78.74美分/磅，较上周下跌2.06美分/磅。
• ICE棉波动：受天气和宏观影响，ICE棉价格偏弱震荡，但天气题材仍支撑其抗跌能力。

2. 国内棉花市场

• 现货价格：国内棉花现货价格下跌40-90元/吨不等，新疆地区3128B机采棉价格为15850-16150元/吨，手采棉价格为16100-16500元/吨。
• 进口棉市场：进口棉价格优势显现，但受滑准税配额限制，下游纺企补库受限。
• 内外棉价差：内外棉价差拉大，进口棉对国内市场形成一定压力。
• 天气影响：新疆地区天气不利，对棉田造成一定损害，需继续关注天气变化。

3. 下游纱线市场

• 纱线价格：国内纱线报价小幅下跌，32支普梳纯棉纱报价为24985元/吨，40支精梳纯棉纱报价为28990元/吨，10支气流纺纱为13640元/吨，45支涤棉纱为18445元/吨。
• 市场需求：棉纱询价和出货情况较4月继续好转，C40S、C32S、C26S纱线产销活跃。
• 纺企采购：部分贸易商因郑棉价格走高选择补库，纺企对纱线需求增加，部分大厂排单至7月中下旬。

4. 终端产品消费情况

• 出口数据：2021年4月，我国出口纺织品服装232.7亿美元，同比增长9%，其中服装出口增长65%，纱线出口下降16.9%。
• 疫情影响：欧洲、巴西、印度等地区疫情反弹，可能影响我国纺织服装出口。

投资策略建议

• 长线策略：建议逢低做多参与郑棉，因基本面偏好，下游需求支撑较强，且天气题材仍在交易范围内。
• 短线策略：关注天气变化及政策动向，短期波动较大，需谨慎操作。
• 关注重点：下周需重点关注美棉周度出口报告，以及国内天气变化对新疆棉产量和品质的影响。

下周关注事项

1. 美棉周度出口报告：将对美棉价格产生直接影响。
2. 新疆天气变化：继续影响棉田生长及产量，需密切关注。
3. 滑准税配额下发情况：将影响下游纺企补库节奏。

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