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棉价止跌趋稳，择机逢低做多总结

核心内容

本周国内外棉价小幅上涨，棉纱价格继续下跌。国内皮棉市场均价为15237元/吨，较前周上涨0.5%。整体来看，棉价已止跌企稳，市场对新年度种植面积和天气因素的关注度提升，为后续行情带来一定支撑。

主要观点

1. 外盘基本面分析

• 美国棉花出口增加：2020/21年度USDA报告显示，美国出口量调增25万包，达1575万包，期末库存调减30万包，库存消费比降至22%。
• 全球库存下降：全球期初库存和产量环比减少，消费量增加，期末库存下降110万包，整体报告偏利多。
• 天气因素影响：美国得州干旱，东南、中南棉区降温，为资金炒作提供条件。国内新疆棉即将进入种植期，种植面积可能减少，关注天气变化对供需的影响。

2. 国内棉花市场动态

• 皮棉销售恢复：截至4月2日，全国棉花收购加工企业累计销售皮棉505.8万吨，同比增加122.7万吨。
• 棉纱库存情况：下游棉纱、棉布价格仍处于下跌趋势，但棉纱库存向贸易商转移，整体库存水平不高。
• 纺企开工率高位：棉纺企业开工维持高位，显示行业运行稳定，但新订单跟进乏力，市场观望情绪浓厚。

3. 棉花逻辑与策略

关键信息

• 价格趋势：棉价止跌趋稳，棉纱价格继续下跌。
• 天气影响：美国得州干旱，国内新疆棉种植即将开始，种植面积可能减少，天气因素对市场影响显著。
• 库存情况：国内棉花商业库存小幅增加，但整体仍处于低位；棉纱库存向贸易商转移，社会库存不高。
• 策略建议：建议投资者在棉价企稳后，逢低布局9月合约，关注后续天气和消费数据。
• 风险提示：疫情发展、汇率波动、纺织品出口等均可能对市场造成影响。

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