20220826-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_供需矛盾依旧存在_限制棉价反弹空间_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概览

本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡走势，供需矛盾依旧存在，限制了棉价的反弹空间。市场参与者对后市持谨慎态度，但随着秋冬订单的逐步显现，市场需求有望有所缓和。同时，期现市场价差波动加剧，进口棉价成本利润为负，纺织企业库存维持高位，出口数据好于预期，但国内零售额同比有所下滑。

主要观点

1. 市场行情分析

• 郑棉期货：本周郑棉2301合约期价小幅反弹，周度涨幅约为2.0%。
• 棉纱期货：棉纱2209合约周度涨幅约为4.5%。
• 操作建议：郑棉2301合约建议在14000-15900元/吨区间高抛低吸；棉纱期货建议短期观望。

2. 期现市场动态

• 美棉价格：本周美棉12月合约报收十字星，周度跌幅约0.04%。
• CFTC持仓：美棉非商业净多持仓回升至一个多月高位，但整体仍处于近两年偏低水平。
• 基差情况：棉花3128B价格指数与郑棉2301合约基差为+853元/吨；棉纱C32S现货价格与棉纱2209合约基差为2795元/吨。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为15963元/吨；棉纱C32S现货价格指数为24965元/吨。

3. 供应端情况

• 国内棉花库存：截至7月底，棉花商业库存为319.4万吨，环比减少14.2%，同比增加27.6%，仍处于近五年最高值。
• 进口棉情况：2022年7月我国棉花进口量12万吨，环比减少4万吨，同比减少2万吨；1-7月累计进口126万吨，同比减少25.0%。
• 进口棉纱情况：2022年7月我国进口棉纱线7万吨，环比减少3万吨，同比下降16.6%。
• 产区天气：未来8天，西北地区东部、华北西南部等地累计降雨量预计在40-80毫米之间，部分区域超过180毫米，较常年同期偏多，可能对棉花产量和质量产生一定影响。

4. 需求端情况

• 纺织企业库存：本周纱线库存天数为39.96天，较上月增加2.81天；坯布库存天数为44.32天，较上月增加2.34天，均维持近三年高位。
• 纺织品出口：2022年7月纺织品服装出口额为332.22亿美元，环比增长5.30%，同比增长17.58%。其中，纺织品出口135.84亿美元，同比增长16.20%；服装出口196.38亿美元，同比增长18.55%。
• 国内零售：截至2022年7月，国内服装鞋帽、针、纺织品类零售额为964.3亿元，同比增加0.8%；1-7月累计零售额为7238.7亿元，同比减少5.60%。

5. 交储情况

• 棉花交储：本周棉花交储成交率为0%，连续12日无成交量，交储积极性处于冰点。

6. 期权市场

• 隐含波动率：棉花2301合约平值期权60日均线历史波动率为40.07%，隐含波动率为28.44%。

关键信息汇总

未来交易提示

• 关注外棉价格变化。
• 关注政策面消息。

总结

本周棉花及棉纱市场整体表现平稳，期现价差波动加剧，供应端库存高企，需求端出口表现良好但国内零售额同比下滑。尽管短期市场情绪谨慎，但随着秋冬订单的逐步释放，市场可能迎来一定反弹机会。操作上建议郑棉短期高抛低吸，棉纱期货短期观望。同时，进口棉纱价格维持高位，纺织企业库存压力仍存，需密切关注后续政策与天气变化对市场的影响。