20210514-华安期货-棉花周报_棉价支撑较强_10页

棉花周报总结

核心内容

本周棉花市场呈现震荡走势，受天气因素、宏观经济及供需预期影响，ICE棉与郑棉均出现波动。尽管宏观政策对大宗商品价格形成压力，但棉花基本面偏强，下游纱线需求增加，市场呈现“淡季不淡”的态势。

主要观点

1. 棉价走势

• ICE棉：本周大幅下挫，主要由于得州西部降水概率增加，天气改善，以及多头获利平仓。
• 郑棉：主力09合约先扬后抑，受新疆产区天气影响，部分棉田受损严重，影响单产预期。短期内建议多单获利平仓，长线可逢低做多。

2. 供需预测

• 美国棉花：2021/22年度产量预计同比增加240万包，但期末库存同比下降，总供应量为近五年最低。
• 全球棉花：2021/22年度全球棉花产量预计增加630万包，消费量增长3.5%，期末库存下降220万包，库存消费比为75%。
• 印度棉花：植棉面积同比减少1%，但若季风雨正常，单产预计增长5%，产量增长4%，达到642万吨。

3. 现货市场

• 新疆皮棉：报价稳中下调，3128新疆机采棉报价16150-16250元/吨。
• 内地皮棉：报价大幅下挫，3128新疆机采棉报价16400-16550元/吨。
• 进口棉：部分品种价格上调，如巴西棉、美棉等，但受配额限制，下游纺企采购受限。

4. 纱线市场

• 国内纱线报价：小幅上涨，32支普梳纯棉纱报价24985元/吨，40支精梳纯棉纱报价29090元/吨。
• 纱线需求：受郑棉价格上涨及印度疫情影响，部分订单回流国内，纱线走货顺畅。

5. 终端产品消费

• 纺织品服装出口：2021年4月出口额达232.7亿美元，同比增长9%，环比增长23%。
• 出口结构：纺织纱线、织物及制品出口额同比下降16.9%，服装及衣着附件出口额同比增加65%。
• 风险因素：欧洲、巴西、印度等地疫情反弹可能影响纺织服装出口。

关键信息

下周关注重点

1. 美棉周度出口报告：5月10日-5月14日，关注出口数据变化。
2. 新疆天气变化：若持续阴雨低温，可能影响单产，需持续关注。
3. 70万吨滑准税配额：下发时间未定，棉企采购船期棉、保税棉活动可能受限。

市场动态

• 内外棉价差：持续拉大，进口棉价格优势显现，但受配额限制，成交清淡。
• 期货波动率：受天气影响，波动率建议做多，市场对天气较为敏感。

数据支持

• 图1：棉花现货走势（元/吨）
• 图2：白棉三级市场价（元/吨）
• 图3：新疆3128B棉花现货基差（元/吨）
• 图4：内外棉花价差（元/吨）
• 图5：期货价格波动率-主力合约（20天）
• 图6：印度棉现货报价（印度卢比/candy）
• 图7：美国七大市场平均价（美分/磅）
• 图8：国际棉花现货价
• 图9：盛泽地区样本织造企业开机率
• 图10：监测系统棉纱指数（元/吨）
• 图11：内外棉纱价差（元/吨）
• 图12：零售额：服装鞋帽针纺织品类（%）
• 图13：纺织品服装出口额（亿美元）

投资建议

• 短期策略：建议多单获利平仓，避免宏观政策带来的不确定性。
• 长期策略：关注新疆天气变化及美棉出口情况，若天气改善，ICE棉上涨动力不足，可逢低做多。
• 下游关注：纱线市场走货顺畅，建议关注纱线价格走势及订单情况。

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编制信息

• 分析师：何濛（F3033829/Z0014543）
• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
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