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南华期货乙二醇产业链数据周报总结

核心内容概览

本周乙二醇主连震荡下跌，价格区间为53333至6010，周四周五在5400-5600之间震荡修复，显示出止跌迹象。市场主要受动力煤价格影响，周五华东现货价格为5550元/吨，外盘价格为720美元/吨。整体基本面中性偏强，成本端支撑依然存在，供给端预期偏紧，需求端有所回暖。

主要观点

• 价格走势：乙二醇期货价格周度大幅下跌13.58%，主力合约01周收于5481元/吨，周五夜盘价格回升至5605元/吨，显示出市场对价格反弹的预期。
• 成本端：动力煤价格管控，01合约价格已跌至970元/吨，低于预期的800元/吨。油制成本约5700-5800元/吨，煤制成本约8200元/吨，两者均对EG形成支撑。
• 供给端：浙石化1200万原油配额落地，三期装置预期11月投产，同时EO-EG价差扩大，部分装置转产EO，供给端偏紧。煤制负荷为34.7%，环比下降。
• 需求端：聚酯负荷环比提升，周五库存小幅去库，目前华东库存为58.25万吨。终端需求回暖，订单预期良好，部分企业如新风鸣POY降价促销，显示需求韧性。
• 操作建议：建议控制仓位，逢低做多，价格区间在5500-6000之间。

关键信息

价格数据

基差与价差

• 基差：本周基差区间为(-27-69)，震荡窄幅。
• EO-1.3EG：周度价差为2642元/吨，显示EO价格大幅上涨，EG价格相对被低估。
• EG-PTA：价差为0.84-0.92，显示EG价格相对PTA有所支撑。

供给与检修

• EG产量：本周产量为19.56万吨，环比减少0.4万吨。
• EG开工率：总开工率为57.08%，煤制开工为32.7%，环比下降。
• 检修情况：多套装置因检修或限电政策影响，部分恢复运行，如通辽金煤、新杭能源等。
• 新增产能：神华榆林、三宁化工等装置在10月试车，预计11月投产。

需求与库存

• 聚酯产量：本周为102.64万吨，环比增加2.02万吨。
• 聚酯负荷：80.42%，较上周提升2.4%。
• 库存情况：华东库存为58.25万吨，相比10月22日下降1.85万吨，去库明显。
• 终端订单：江浙地区终端订单增加，需求回暖。

下周关注重点

• 政策：发改委关于煤价的政策。
• 产销：下游订单及产销情况。
• 能耗双控：对生产的影响。

产业链展望

• 成本端：动力煤价格管控缓解了成本端的恐慌，油制成本仍处高位，给予EG支撑。
• 供给端：浙石化三期装置预期11月投产，哈密40万吨产能试车成功，但煤制负荷下降，供给端偏紧。
• 需求端：聚酯负荷提升，库存去库，终端需求回暖，订单良好。
• 库存：华东库存去库，价格支撑增强，但进口量增量有限。
• 利润：内盘石脑油制利润-250元/吨，甲醇制-1200元/吨，煤制-2300元/吨，乙烯制-103美元/吨，MTO利润-638元/吨。

检修与产能

• 检修情况：多个企业因双控政策或检修影响，部分已恢复生产，部分仍处于停车状态。
• 新增产能：2021年计划新增产能1060万吨，2022年预计新增714万吨，显示未来产能释放预期。

总结

乙二醇市场本周呈现震荡下跌趋势，但价格支撑较强，主要源于成本端和需求端的利好。供给端虽然有恢复预期，但目前仍偏紧。建议投资者控制仓位，逢低做多，关注5500-6000区间。下周需重点关注发改委政策、下游订单及能耗双控对市场的影响。整体来看，乙二醇产业链健康，未来走势仍需关注供需变化及政策动向。