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乙二醇月报总结（2022年09月02日）

核心内容

本报告分析了2022年8月乙二醇市场走势及9月市场展望，重点围绕供应端、需求端和成本支撑三方面展开。整体来看，乙二醇市场在宏观环境和供需基本面的双重影响下，呈现弱势震荡态势。

主要观点

1. 供应端分析

• 开工率下降：8月国内乙二醇行业平均开工率为45.08%，其中油制乙二醇（含MTO）为49.82%，煤制乙二醇为37.8%。
• 检修减少：9月检修装置减少，供应量将增加，乙二醇供需基本面转弱将成为定局。
• 进口趋势：2022年7月乙二醇进口量为57.06万吨，环比下降4.11%，同比减少11.74%，预计未来进口量将维持低位。

2. 需求端分析

• 聚酯负荷维持低位：8月聚酯负荷下降，但随着炎热天气缓解和限电措施减弱，终端加弹和织造负荷有所回升。
• 库存压力仍存：截至8月底，涤丝库存天数仍处于高位，去库存仍是首要任务。
• 订单预期有限：虽然“金九银十”市场对订单有所期待，但订单的持续性改善才是推动聚酯产销的关键，市场短期仍以观望为主。

3. 成本支撑与现金流压力

• 成本支撑犹在：由于原油价格高位运行，乙二醇成本支撑依然存在，价格继续压缩的空间有限。
• 行业亏损严重：乙二醇行业整体亏损，油制和煤制乙二醇均面临较大的现金流压力，煤制乙二醇利润为-940.71元/吨。
• 成本传导受限：煤制乙二醇难以将成本压力转移给下游，进一步加剧了行业亏损。

关键信息

价格走势

• 8月乙二醇价格持续下跌，受美联储加息预期和原油价格波动影响。
• 乙二醇下游产品如聚酯切片、涤纶短纤、DTY和POY价格均出现不同程度下滑。

市场展望

• 9月走势预测：预计乙二醇价格将维持区间震荡，短期内难以出现明显上涨。
• 风险提示：
  • 宏观风险：美联储加息预期对市场情绪压制明显。
  • 原油波动：OPEC+稳油价表态与冬季需求增加将支撑油价，但短期方向不明。
  • 织造订单变化：订单改善的持续性将直接影响聚酯负荷和乙二醇需求。

市场支撑与压力因素

结论

综合来看，乙二醇市场在9月将延续弱势震荡格局，短期内缺乏明确方向。供需基本面转弱，叠加成本支撑，价格下行空间有限。市场需等待订单持续改善和宏观环境稳定，才能推动乙二醇价格走出震荡区间。

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