20211025-南华期货-乙二醇产业链数据周报_40页_2mb

南华期货乙二醇产业链数据周报总结

核心内容概述

本周乙二醇市场在动力煤跌停的冲击下出现剧烈波动，EG主连周一触及历史高点7566元/吨，随后四天跟跌，周五收盘价为6303元/吨，与华东现货价格6295元/吨接近。乙二醇外盘价格为815美元/吨，整体市场情绪受动力煤价格影响较大，但基本面支撑仍较强。

主要观点

• 市场情绪：动力煤价格的断崖式下跌引发了市场恐慌，但乙二醇价格在周四率先打开跌停板并反弹，表明其基本面支撑仍较强。
• 基本面支撑：终端需求有所好转，订单增加，坯布库存下降，聚酯负荷提升。油制乙二醇成本支撑增强，而煤制负荷仍偏低。
• 成本结构：油制乙二醇产量占比达65%，当前油价处于历史高位，对乙二醇成本支撑作用增强，而动力煤价格下跌对煤制乙二醇成本影响减弱。
• 库存情况：尽管本周华东库存有所上升，但总体库存水平仍偏低，阶段性累库预期存在，市场仍偏向乐观。
• 价格预期：如果动力煤价格企稳，乙二醇价格有望回归至6200-6300元/吨区间，当前价格被低估。
• 投资建议：在动力煤企稳、煤化工走势分化的情况下，建议轻仓试多乙二醇。

关键信息

价格数据

产量与负荷

• 乙二醇产量：本周乙二醇产量为19.9万吨，同比增加0.7万吨。
• 乙二醇开工率：本周总开工率为57.88%，同比下降2%；煤制开工率为38%，同比下降3%；油制开工率为71%，上升2%。
• 检修情况：多套装置计划检修，包括中海壳牌（10.20附近停车50天）、三江（10.10附近重启）、宁波富德（近期计划检修）等。

需求端

• 聚酯产量：本周聚酯产量为100.62万吨，同比增加1.6万吨。
• 聚酯负荷：聚酯负荷为78.81%，较上周提升0.45%。
• 终端需求：需求回暖，内地订单增加，坯布库存处于低位，下游备货天数下降。

进口与库存

• 进口量：10月进口预计环比上升，但受港口问题影响，实际进口量变化不大。
• 港口库存：截至10月18日，华东库存为55万吨，预计本周到港量为20.4万吨，港口库存指数显示阶段性累库。
• 库存分布：宁波港、张家港、太仓港等主要港口库存有所波动，但整体库存仍处于低位。

成本与利润

• 成本：动力煤价格下跌导致煤制成本支撑减弱，而油制成本支撑增强。
• 利润：内盘石脑油制利润为-156.7元/吨，甲醇制利润为-1343元/吨，煤制利润为-3544元/吨，乙烯制利润为28.63美元/吨，MTO利润为-1341元/吨。

检修与产能

• 2021年计划检修：涉及多套装置，检修损失总量为34.723万吨，预计10月检修损失量为16.6932万吨。
• 2022年新增产能：计划新增产能为714万吨，涉及多个地区和企业，包括万凯2期、新疆屯河、南通桐昆等。

结论

乙二醇市场在动力煤价格下跌的冲击下出现波动，但基本面支撑依然强劲。随着动力煤价格企稳，市场情绪有望回归理性，乙二醇价格可能反弹。建议投资者在市场情绪稳定后轻仓试多，关注油制成本支撑和终端需求回暖带来的上涨动力。