20211018-南华期货-乙二醇产业链数据周报_46页_3mb

南华期货乙二醇产业链数据周报总结

核心内容

本周乙二醇市场呈现高位震荡态势，期货与现货价格在6300-7000元/吨区间波动，其中EG01合约周度上涨7.57%，周收于6959元/吨，华东现货成交价在7000元/吨附近。乙二醇基差在70-50区间震荡，外盘CFR报价为910美元/吨，内盘现款报价为6959元/吨。整体市场情绪活跃，价格波动较大。

主要观点

1. 成本支撑与需求回暖：乙二醇价格受到成本端上涨的支撑，动力煤和原油价格分别上涨34%和突破85美元，同时终端需求有所好转，织造负荷从34.5%升至52.3%，内需订单开始启动。
2. 供给端变化：煤制负荷从38%上升至41%，油制负荷略有下降，但总体供应量有限。部分装置检修完成，如华鲁恒升、河南煤业（濮阳）等，同时新装置如广西华谊（20万产能）计划10月投产。
3. 库存状况：乙二醇库存仍处于年度低位，9月去库8万吨，截至10月14日，华东港口库存为48.58万吨，预计10月进口量将有所上升，但受港口引水和防疫手续限制，实际到港量有限。
4. 市场情绪与资金行为：乙二醇因基本面强于甲醇，成为资金拉涨的首选，尽管成本端上涨未完全传导至甲醇，但EG因库存低、内需强，受到资金追捧。
5. 四季度展望：预计四季度乙二醇价格继续看涨，主要因成本支撑、需求回暖及库存低位，聚酯负荷预计恢复至80-83%，下游利润改善。

关键信息

价格走势

• 期货价格：EG01合约周度收于6959元/吨，上涨7.57%。
• 现货价格：华东现货价格在7000元/吨附近，较上周上涨600元/吨。
• CFR船货：递单价920美元/吨，实盘商谈价910-930美元/吨。
• 基差：本周基差在70-50之间，整体走弱。

基本面分析

• 供给：本周乙二醇产量为19.2万吨，同比增加0.93万吨。煤制负荷上升至41%，油制负荷下降1%，检修装置包括华鲁恒升、河南煤业（濮阳）、中海壳牌等。
• 进口：进口量预计环比上升，但受港口问题影响，实际到港有限。沙特装置恢复正常，但整体负荷不高。
• 需求：聚酯产量为99.01万吨，同比下降2.57万吨，聚酯负荷降至77.55%，终端需求负荷提升至52%，坯布库存继续去化。
• 利润：油制利润为29.5美元/吨，甲醇制利润为-1509元/吨，煤制利润为-3548元/吨，乙烯制利润为56.1元/吨，MTO利润为-2662元/吨。

检修情况

• 国内检修：华鲁恒升、河南煤业（濮阳）、阳煤沃能等装置检修，部分装置计划重启。
• 国外检修：沙特、伊朗、加拿大、美国等国家乙二醇装置检修，影响供应，但部分装置已恢复运行。

下周关注重点

• 能耗双控政策：对市场供应和需求的影响。
• 明年春季订单：出口情况对乙二醇需求的影响。
• 新疆广汇新装置投产情况：新增产能对市场供应的潜在影响。

图表与数据

基差与价格走势

• EG01合约价格震荡上行，基差有所走弱。
• 9月24日至10月15日，EG价格从5685元/吨上涨至7000元/吨。

库存情况

• 港口库存：华东地区港口库存持续低位，宁波、张家港、太仓、江阴等港口库存数据均显示去库趋势。
• 库存分布：港口库存主要集中在宁波、张家港、太仓、江阴等地，部分港口库存数据为年度低位。

装置检修

• 国内装置：包括华鲁恒升、利华益、红四方、卫星石化、燕山石化、阳煤沃能等。
• 国外装置：沙特、伊朗、加拿大、美国等国家装置检修，部分装置已恢复运行。

2021年新增产能

• 国内新增产能集中在煤制和油制，涉及陕西、湖北、内蒙古、浙江、福建、山西、广西、安徽、河北、新疆、宁夏、连云港、宁波等地区。
• 海外新增产能以沙特为主，预计2021年投产。

总结

乙二醇市场本周受到成本支撑和终端需求回暖的双重推动，价格高位震荡。尽管部分装置检修，但整体供应有所回升，库存仍处于低位，需求端表现强劲，预计四季度价格继续看涨。下周需关注能耗双控政策、明年春季订单及新疆广汇新装置投产情况。整体来看，乙二醇市场基本面良好，资金对EG的偏好仍将持续。