行业景气观察：9月全球半导体销售额同比增幅收窄，猪肉价格出现反弹-20211103-招商证券-29页_1mb

9月全球半导体销售额同比增幅收窄，猪肉价格出现反弹

核心内容概述

2021年9月，全球半导体销售额同比增幅收窄至27.6%，美洲和日本销量同比增幅扩大，而欧洲、中国和亚太地区增幅收窄。与此同时，猪肉价格出现反弹，生猪、猪肉价格上行，但仔猪价格下行。此外，多家食品饮料企业宣布提价，标志着PPI向CPI传导的初步显现。

主要观点

1. 食品饮料行业提价

• 提价背景：受原材料价格上涨影响，洽洽食品、李锦记、安井食品、恒顺醋业、海欣食品等多家企业宣布提价，提价幅度为3%-18%不等。
• 行业影响：提价推动食品饮料板块短期反弹，部分企业如千禾味业、恒顺醋业等涨停，安井食品、安琪酵母等涨幅较大。
• 阶段分析：招商证券认为，本轮提价主要由成本推动，可分为三阶段：提价启动、过渡期、传导完毕。目前处于第一阶段，预计短期存在估值提升行情。

2. 信息技术产业

• 存储器价格下降：4GB 1600MHz DRAM、64GB NAND flash、32GB NAND flash价格均有所下降。
• PCB订单量增幅收窄：9月北美PCB订单量同比增长19.2%，增幅较上月收窄2.7个百分点；出货量同比增长2.3%，增幅收窄3.0个百分点。
• 半导体销售情况：9月全球半导体销售额同比增长27.6%，但仍处于较高增速。

3. 中游制造业

• 钴材料价格上涨：电解锰、氢氧化锂、三元材料、氧化钴、四氧化三钴等钴材料价格上行。
• 锂材料价格变化：氢氧化锂、电解钴价格上行，而DMC、电解镍价格下行。
• 光伏行业价格稳定：光伏行业综合价格指数维持不变，电池片、组件、硅片和多晶硅价格指数均未变化。
• 工程机械销量变化：叉车、推土机销量同比增幅收窄，压路机、汽车起重机、内燃机、装载机销量同比降幅扩大。

4. 消费需求

• 生鲜乳、肉鸡苗价格下行：主产区生鲜乳价格下行0.23%，肉鸡苗价格周环比下行22.73%。
• 猪肉、生猪价格上行：22个省市平均猪肉价格周环比上行5.68%，生猪价格上行13.93%。
• 蔬菜、玉米价格上行：寿光蔬菜价格指数下行5.18%，玉米期货结算价上行5.43%。
• 电影票房收入下降：本周电影票房收入为5.9亿元，较上周下行12.62%。

5. 资源品价格与库存

• 钢材成交量及价格下行：建筑钢材成交量十日均值周环比下行，螺纹钢、钢坯、铁矿石价格下行。
• 煤炭价格下行：焦炭、焦煤、动力煤期货结算价下行，秦皇岛港煤炭库存周环比上行。
• 水泥价格指数下行：全国水泥价格指数下行0.49%，部分区域如长江、华东、西南、中南地区水泥价格指数下行。
• 国际原油价格下行：Brent原油价格周环比下行1.58%，WTI原油价格周环比下行0.87%。
• 化工品价格多数下跌：甲醇、PTA、纯苯、二甲苯、PVC等价格跌幅较大，乙醇、沥青、辛醇价格上涨。
• 工业金属价格下跌：铝、镍价格跌幅较大，库存普遍下降；黄金现货价格上涨，白银现货价格下跌。

6. 金融地产行业

• 货币市场净投放：本周货币市场净投放6800亿元，隔夜SHIBOR利率上行。
• A股市场活跃度上升：A股换手率和日成交额上行。
• 地产市场：土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。

关键信息汇总

行业景气度变化

• 上游资源品：整体景气度下行，钢材、煤炭、化工、有色等价格普遍下跌，水泥价格指数下行。
• 中游制造：钴材料价格上涨，但光伏行业价格维持稳定，工程机械销量同比增幅收窄，部分产品降幅扩大。
• 消费服务：农林牧渔部分产品价格上行，但电影票房收入下行。
• 信息技术：存储器价格下降，PCB订单量和出货量同比增幅收窄，半导体销售额保持较高增速。
• 金融地产：货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率上行，A股换手率和成交额上升，地产成交面积上升。

价格与库存变化

• 钢材：螺纹钢、钢坯、铁矿石价格下行，主要钢材库存下行，唐山钢坯库存上行。
• 煤炭：焦炭、焦煤、动力煤期货结算价下行，秦皇岛港煤炭库存上行。
• 化工品：多数下跌，乙醇、沥青、辛醇价格上涨，甲醇、PTA、纯苯、二甲苯、PVC等跌幅较大。
• 工业金属：铝、镍价格下跌，库存普遍下降，黄金价格上涨，白银价格下跌。
• 水泥：全国水泥价格指数下行，部分区域如华北、西北地区略有上行。
• 原油：国际原油价格下行，库存增加。

风险提示

• 产业扶持度不及预期：部分行业可能因政策支持不足而影响景气度。
• 宏观经济波动：原材料价格波动、需求疲软等因素可能对行业产生影响。

数据来源与更新时间

• 数据来源：Wind、招商证券、EIA、Mysteel Data等。
• 更新时间：2021年11月3日。