20180902-川财证券-房地产周报_百强房企8月销售额同比增幅达到52.2__11页_1mb

文档内容总结

核心观点

• 房企销售表现：根据克而瑞数据，TOP100房企8月合计实现销售金额7758亿元，与7月基本持平，环比微增1.3%。尽管7、8月销售规模低于6月，但与去年同期相比，销售额同比增幅达52.2%，显示行业复苏趋势。
• 房企盈利能力：TOP10房企中，多数企业营业收入增速低于净利润增速，表明盈利能力较强。恒大以530.3亿元净利润居首，超过碧桂园、万科、保利、绿地等四家房企之和。碧桂园、融创、华润、新城净利润增幅超过90%，万科、保利、绿地、龙湖增幅在30%以上。
• 地产股估值修复：市场对宏观经济的担忧有所缓解，随着宽松政策预期上升，地产股估值修复有望延续，推荐标的包括保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。

市场表现

• 整体市场：本周上证综指下跌0.15%，收报于2725.25点。川财地产金融指数下跌0.97%。
• 个股表现：*ST金宇、宁波富达和保利地产周涨幅居前，分别上涨9.97%、9.75%和8.48%。市北高新、世荣兆业和ST新梅周跌幅居前，分别下跌10.75%、10.32%和8.63%。

关键指标

• 30大中城市商品房成交情况：
  • 本周商品房成交面积为310.14万平方米，环比增加61.96万平方米。
  • 一线城市成交面积78.20万平方米，环比增加30.96万平方米。
  • 二线城市成交面积144.27万平方米，环比增加24.92万平方米。
  • 三线城市成交面积87.66万平方米，环比增加6.07万平方米。
• 二手房成交情况：部分城市二手房成交情况显示，北京、深圳、杭州等城市成交量有所波动，但整体保持稳定。

行业动态

1. 长效机制建设：多部委密集释放房地产长效机制建设信号，房地产税被认为是重要内容。
2. 土地市场变化：土地出让金刷新纪录，但流标现象增多，房企资金压力加大，拿地积极性下降。
3. 租赁住房项目：成寿寺村集体土地租赁住房项目取得建设规划许可证，即将开工，提供901套租赁住房，服务首都商务新区、丽泽金融商务区等区域的人才，促进职住平衡。
4. 地方调控政策：呼和浩特市提出“稳地价、稳房价、稳预期”目标，停止去库存调控措施，增加住房用地供应，落实配建公共租赁住房任务。

公司动态

• 海德股份：2018年上半年实现营业收入1.66亿元，同比增长98.30%；净利润5052.17万元，同比增长34.93%。
• 其他公司：
  • 新华联上半年营业收入同比增长33.61%，但净利润同比减少28.90%。
  • 广宇集团营业收入同比增长39.10%，净利润同比增长122.81%。
  • 金融街营业收入同比下降33.65%，净利润同比下降18.51%。

风险提示

• 宏观经济风险：国内外经济形势变化可能影响房地产行业整体表现，若经济持续走弱，行业可能出现业绩下滑。
• 房贷政策风险：若房贷政策收紧，购房热情可能受挫，导致需求端承压，部分房企业绩下滑。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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估值情况

• 房地产板块市盈率为9.8倍，排在28个行业倒数第三位，显示估值继续回落。
• 通信板块市盈率最高，达130倍；国防军工板块次之，为80.1倍；计算机板块第三，为47.4倍。