行业景气观察：全球半导体销售额同比增幅扩大，农产品价格景气上行-20210106-招商证券-33页_1mb

2021年01月06日定期报告总结

核心内容概述

本周行业景气度整体呈现上行趋势，主要体现在资源品、信息技术、中游制造和消费需求等领域。同时，部分行业如金融地产表现分化，整体维持稳定。以下是详细总结。

主要观点

• 农产品价格景气上行：猪肉、豆粕、玉米等农产品价格涨幅较大，生猪养殖恢复良好，预计猪价将在春节前后达到高点。
• 信息技术产业：DRAM、NAND存储器价格上涨，全球半导体销售额同比增幅扩大，北美PCB订单量同比转正，显示需求回暖。
• 中游制造业：电解锰、电解钴价格上涨，光伏行业价格指数下行但硅料现货价格上涨，显示产业链部分环节景气度提升。
• 消费需求：生鲜乳、猪肉、蔬菜等价格上行，电影票房收入显著提升，显示消费需求有所回暖。
• 资源品市场：钢材、煤炭、原油等价格上行，部分库存上升，显示市场供需关系变化。
• 金融地产：货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率下行，A股成交额和换手率上行，但土地成交溢价率和商品房成交面积下降。
• 公用事业：天然气出厂价上行，制造业PMI维持在荣枯线以上，显示经济持续增长。

关键信息

一、本周行业景气度核心变化总览

二、信息技术产业

1. DRAM、NAND价格上涨：

   • 4GB1600MHz DRAM价格上涨3.22%至1.858美元。
   • 32GB NAND flash价格上涨1.20%至1.942美元。
   • 64GB NAND flash价格上涨0.88%至2.40美元。

2. 11月全球半导体销售额同比增幅扩大：

   • 全球半导体销售额为394.1亿美元，同比增长7.0%。
   • 中国和亚太地区增幅扩大，日本由负转正，欧洲地区降幅收窄。

3. 北美PCB订单量同比转正：

   • 北美PCB订单量当月同比上升17.1%，订单出货比上升至1.05。

三、中游制造业

1. 电解锰、电解钴价格涨幅较大：

   • 电解锰价格上涨9.35%至15200元/吨。
   • 电解钴价格上涨7.96%至289500元/吨。
   • 正极材料、锂材料、钴材料价格多数上涨。

2. 光伏行业价格指数下行：

   • 光伏行业综合价格指数周环比下行0.52%至30.47。
   • 多晶硅价格指数上行0.60%至52.10，组件、电池片、硅片价格指数微跌。

3. CCFI指数和BDI指数均上行：

   • CCFI指数周环比上行5.16%至1658.58点。
   • BDI指数周环比上行7.18%至1418.0点。

四、消费需求景气观察

1. 主产区生鲜乳价格上涨：

   • 生鲜乳价格报4.21元/公斤，周环比上涨0.72%。

2. 猪肉养殖利润回升：

   • 自繁自养生猪养殖利润周环比上涨5.59%。
   • 外购仔猪养殖利润周环比上涨21.66%。

3. 电影票房收入提升：

   • 本周电影票房收入21.28亿元，周环比上升93.3%，同比上升83.26%。

4. 文化用纸价格上行：

   • 双胶纸平均价5350元/吨，月环比上涨11.46%，同比下降16.41%。

五、资源品高频跟踪

1. 钢材成交量下行，库存上升：

   • 建筑钢材十日平均成交量周环比下降6.77%。
   • 螺纹钢、唐山钢坯、铁矿石价格上涨。
   • 主要钢材品种、国内港口铁矿石和唐山钢坯库存上涨。

2. 动力煤价格上涨，库存变化不一：

   • 秦皇岛动力煤价格上涨4.19%。
   • 京唐港炼焦煤库存上涨11.11%，秦皇岛港煤炭库存下降1.95%。

3. 玻璃价格微跌，水泥价格指数小幅下降：

   • 浮法玻璃价格微跌0.06%，库存下降。
   • 水泥价格指数全国周环比下行0.55%，中南地区水泥价格指数下行2.39%。

4. 国际原油价格上行，化工品价格多数上涨：

   • Brent原油价格上涨3.58%至52.59美元/桶，WTI原油价格上涨4.02%至49.93美元/桶。
   • 无机化工品中，硫酸、钛白粉价格上涨，醋酸、纯碱价格下降。
   • 有机化工品中，PTA、天然橡胶、燃料油、PVC等价格上涨。

5. 工业金属价格上涨，库存下降：

   • 铜、铅、锌、锡、钴、镍等价格上涨。
   • 铜、铝、锌、锡、铅等库存下降。
   • 黄金、白银现货价格均上行。

风险提示

• 产业扶持度不及预期
• 宏观经济波动

图表摘要

• 图1：猪肉价格月环比上行11.0%
• 图2：寿光蔬菜价格上涨51.59%
• 图3：自繁自养生猪养殖利润回升41.31%
• 图4：生猪存栏变化率同比增长27%
• 图5：玉米进口同比增长122.8%
• 图6：南华豆粕指数上涨10.05%
• 图7：DRAM价格上涨3.22%
• 图8：NAND flash价格上涨1.20%
• 图9：全球半导体销售额同比增长7.0%
• 图10：北美PCB订单量同比增长17.0%
• 图11：北美PCB BB值上升至1.05
• 图12：DMC价格与上周持平
• 图13：六氟磷酸锂价格上涨2.27%
• 图14：电池级碳酸锂价格上涨2.06%
• 图15：电解锰价格上涨9.35%
• 图16：四氧化三钴价格上涨1.90%
• 图17：电解钴价格上涨7.96%
• 图18：光伏行业综合价格指数下行0.52%
• 图19：国产多晶硅料价格上涨0.91%
• 图20：多晶硅片现货价格维持在1.18美元/片
• 图21：多晶电池片现货价维持在0.09美元/瓦
• 图22：晶硅光伏组件现货价格维持在0.17美元/瓦
• 图23：CCFI指数周环比上行5.16%
• 图24：BDI指数周环比上行7.18%
• 图25：生鲜乳价格周环比上涨0.72%
• 图26：生猪价格周环比上涨4.33%
• 图27：外购仔猪养殖利润上涨21.66%
• 图28：肉鸡苗价格与上周持平
• 图29：鸡肉价格微跌0.08%
• 图30：寿光蔬菜价格上涨10.29%
• 图31：玉米期货价格上涨7.72%
• 图32：电影票房收入周环比上涨93.3%
• 图33：双胶纸价格月环比上涨11.46%
• 图34：建筑钢材成交量周环比下降6.77%
• 图35：主要钢材库存周环比上涨1.88%
• 图36：铁矿石价格指数周环比上涨1.46%
• 图37：国内港口铁矿石库存周环比上涨0.06%
• 图38：唐山钢坯库存周环比上涨42.36%
• 图39：秦皇岛动力煤价格上涨4.19%
• 图40：焦炭价格上涨4.80%
• 图41：天津港焦炭库存下降5.00%
• 图42：秦皇岛港煤炭库存下降1.95%
• 图43：浮法玻璃生产线开工率和产能利用率维持不变
• 图44：浮法玻璃价格微跌0.06%
• 图45：浮法玻璃库存周环比下降1.37%
• 图46：全国水泥价格指数周环比下行0.55%
• 图47：中南地区水泥价格指数下行2.39%
• 图48：Brent原油价格上涨3.58%
• 图49：醋酸市场价格周环比下行4.29%
• 图50：钛白粉现货价周环比上行0.63%
• 图51：长江有色市场锡价格上涨3.28%
• 图52：长江有色市场铜价格上涨1.11%
• 图53：铜库存下降7.5%
• 图54：锡库存下降10.31%
• 图55：伦敦白银价格上涨5.20%
• 图56：COMEX黄金期货价格上涨3.78%
• 图57：公开市场货币净投放950亿元
• 图58：美元兑人民币汇率中间价报6.46
• 图59：理财产品预期收益率下行5个bp
• 图60：A股换手率为1.25%
• 图61：国债期限利差上行5个bp
• 图62：信用利差上行6个bp
• 图63：土地成交溢价率为4.46%
• 图64：商品房成交面积周环比下降23.42%
• 图65：中国LNG天然气出厂价上行1.17%
• 图66：英国天然气期货结算价下行2.68%
• 图67：铁路固定资产投资完成额同比下降2.03%
• 图68：制造业PMI指数为51.9%
• 图69：中型企业制造业PMI增幅扩大0.7个百分点
• 图70：美日欧制造业PMI均有所提升

总结

本周行业整体景气度呈现上升趋势，尤其在资源品、信息技术和中游制造领域表现突出。农产品价格因供给偏紧和需求回升而上涨，生猪养殖利润明显改善。同时，金融地产领域有所分化，A股市场活跃度提升，但房地产市场表现偏弱。资源品市场中，钢材、煤炭、原油等价格上涨，显示市场对资源品需求增加。化工品价格多数上涨，部分库存下降，显示行业景气度上行。工业金属价格多数上涨，库存下降，显示市场需求增加。整体来看，市场呈现积极信号，但需关注宏观经济波动对行业的影响。