> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业景气观察总结（0812） ## 核心内容概述 本周行业景气度有所改善，主要集中在**资源品**和**信息技术**领域。**CPI和PPI同比增幅均收窄**，但**CPI与PPI增速差仍处于高位**。**半导体、存储器、有色、煤炭、建材、电力设备**等细分领域表现较为积极，**消费服务**和**中游制造**部分行业则呈现分化趋势。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 本周关注：7月PPI同比增幅收窄 - **7月CPI同比增幅收窄至0.5%**，环比下行0.1%，核心CPI同比增幅收窄至0.9%。 - **7月PPI同比增幅收窄至3.5%**，环比下行0.7%，CPI与PPI增速差维持高位（3.0%）。 - **CPI受食品、燃料、出行价格下行拖累**，但**蛋类价格仍保持较高增长**，**生鲜乳、畜肉类价格降幅收窄**。 - **PPI受AI需求和煤炭价格上涨支撑**，但**国际输入性通胀放缓**导致部分行业价格增速回落。 ### 2. 信息技术产业 - **费城半导体指数下行**，但**台湾半导体行业指数、DXI指数上行**。 - **DRAM存储器价格上行**，其中8GB DDR4价格周环比上行0.93%，16GB DDR5价格周环比上行1.56%。 - **6月全球半导体销售额同比增幅扩大至123.60%**，美洲、欧洲、中国、亚太、日本地区均出现增长。 - **7月集成电路进口、出口金额同比增幅收窄**，但**三个月滚动同比增幅扩大**，显示持续性增长。 - **台股电子厂商营收普遍高增**，存储器、IC设计、封装、PCB、被动元件等细分行业表现突出。 ### 3. 中游制造业 - **新能源产业链价格涨跌分化**，碳酸锂、氢氧化锂、锰酸锂价格上涨，电解镍、钴粉等价格下跌。 - **光伏价格指数周环比下行**，硅片价格指数下跌，电池片价格指数微涨。 - **7月各类挖掘机销量同比增幅收窄**，**装载机销量同比增幅扩大**。 - **港口货物周吞吐量同比降幅收窄**，**集装箱吞吐量同比增幅扩大**。 - **CCFI下行，BDI、CCBFI、BDTI上行**，显示国际航运市场有所回暖。 ### 4. 消费需求景气观察 - **生鲜乳价格持平**，**食糖综合价格上行**，**白酒批发价格总指数下行**。 - **猪肉、仔猪价格均下行**，**生猪价格上行**，**肉鸡苗价格上行**。 - **蔬菜价格指数上行**，**棉花期货结算价上行**，**玉米期货结算价下行**。 - **电影票房收入十日均值环比下行**，但**电影票价十日均值上行**。 - **中药材价格指数下行**，显示部分消费领域仍面临压力。 ### 5. 资源品高频跟踪 - **建筑钢材成交量十日均值上行**，**螺纹钢价格上行**。 - **煤炭价格持续上行**，**秦皇岛优混动力煤、京唐港山西主焦煤库提价**均上涨。 - **水泥价格指数上行**，**玻璃价格指数下行**，但**玻璃期货结算价上行**。 - **Brent国际原油价格上行**，**化工品价格涨跌分化**，燃料油、沥青、DOP涨幅居前。 - **工业金属价格涨跌分化**，**铅、锌价格上涨**，**镍、钴价格下跌**，**库存普遍下行**。 - **黄金、白银期现价格上行**，显示贵金属市场回暖。 ## 推荐关注领域 - **价格上涨且持续性较高的行业**：半导体、存储器、有色、化工、医药生物、养殖业。 - **重点关注的细分领域**：TMT硬件、煤炭、化工品（燃料油、沥青、DOP）、建材（水泥）、电力设备等。 ## 风险提示 - **产业扶持度不及预期**。 - **宏观经济波动**。 ## 行业景气度变化总览 | 大类行业 | 细分行业 | 景气变动：本期核心指标变动情况（量） | 景气变动：本期核心指标变动情况（价） | 趋势 | 总体 | |----------|----------|-------------------------------------|-------------------------------------|------|------| | 上游资源品 | 有色 | 库存普遍下行，其中铜、锡库存跌 幅居前 | 工业金属价格涨跌分化，铅、锌价格涨幅居前，镍、钴价格跌幅居前 | ↑ | ↑ | | 上游资源品 | 钢铁 | 建筑钢材成交量十日均值上行，国内铁矿石港口库存量上行，唐山钢坯库存量下行，主要钢材品种库存量上行 | 钢坯价格上行，螺纹钢价格上行 | ↑ | ↑ | | 上游资源品 | 煤炭 | 秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行 | 秦皇岛优混动力煤价格、京唐港山西主焦煤库提价、焦煤、焦炭期货结算价均上行 | ↑ | ↑ | | 上游资源品 | 建材 | 水泥价格指数上行，玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价上行 | - | ↑ | ↑ | | 上游资源品 | 化工 | Brent国际原油价格上行，化工品价格涨跌分化 | - | ↑ | ↑ | | 中游制造 | 电气设备 | 新能源产业链价格涨跌分化 | - | - | - | | 中游制造 | 机械设备 | 挖掘机销量同比增幅收窄，装载机销量同比增幅扩大 | - | - | - | | 中游制造 | 光伏 | 光伏价格指数周环比下行 | - | ↓ | ↓ | | 中游制造 | 交通运输 | 港口货物周吞吐量四周滚动均值同比降幅收窄，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大 | CCFI下行，BDI、CCBFI、BDTI上行 | ↑ | ↑ | | 消费服务 | 中药 | 中药材价格指数下行 | - | ↓ | ↓ | | 消费服务 | 家电 | 空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄 | - | ↑ | ↑ | | 消费服务 | 影视 | 票房收入十日均值环比下行，电影票价十日均值环比上行 | - | - | - | | 消费服务 | 食品饮料 | 食糖综合价格上行，白酒批发价格总指数下行 | - | ↓ | ↓ | | 消费服务 | 农林牧渔 | 猪肉、仔猪价格下行，生猪价格上行，肉鸡苗价格上行 | - | - | - | | 信息技术 | 电子 | DRAM存储器价格上行，NAND指数与上周持平 | - | ↑ | ↑ | | 金融地产 | 地产 | 土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行，二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行 | - | ↓ | - | | 金融地产 | 银行 | 货币市场净回笼，隔夜SHIBOR利率下行，1周SHIBOR利率上行 | - | - | - | | 金融地产 | 非银 | A股换手率、日成交额上行 | - | ↑ | ↑ | | 公用事业 | 天然气 | 天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行 | - | ↓ | - | | 公用事业 | 电力 | 重点电厂日均发电量12周滚动同比降幅收窄 | - | ↑ | ↑ | ## 总结 整体来看，**CPI与PPI同比增幅均收窄**，但**上下游价格传导不畅**，**CPI与PPI增速差维持高位**。**资源品**和**信息技术**行业表现较为积极，**煤炭、有色、化工、半导体**等细分领域价格持续上涨，**AI需求推动TMT硬件景气度维持高位**。**消费服务**领域部分产品价格有所改善，但整体仍面临压力。**金融地产**和**公用事业**表现分化，**黄金、白银**价格上行，**原油**价格上行，**化工品**价格涨跌分化。**推荐关注**具有上涨持续性的行业，如半导体、存储器、有色、化工、医药生物、养殖业等。